天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：7月份全球天胶产量128.3万吨（环比+15.48%，同比+3.89% ），1-7月份累计产量755.3万吨（+3.13% ），预计2022年全年产量1455万吨（+2.95%）。 海南公共卫生事件持续发酵，据了解目前部分区域停割以及部分加工厂进入停产状态，需要持续关注。上周五胶水交割到RU01合约云南利润-350元/吨（-5），海南利润700元/吨（+45），海南全乳胶存在增产可能。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业开工率为64.30%，环比+0.51%，同比+2.40%。全钢胎样本企业开工率为57.56%，环比-0.14%，同比-6.37%。预计下周期轮胎样本企业开工率维持偏低位运行的态势。

3）库存方面：截至2022年08月14日，中国天然橡胶社会库存95.06万吨，较上期增加0.1万吨，环比增幅0.1%，连续两周微幅增加，较去年同期缩减6.5万吨，同比跌幅6.4% ，跌幅继续微幅收窄。

4）心态方面：2022年8月19-25日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为11.11%、44.44%、44.44%，市场谨慎看空心态占据明显优势，其中产业客户看空情绪更显浓厚，机构客户谨慎观望为主。

核心逻辑：宏观恐慌短期减弱，商品重回基本面逻辑；天胶供需弱势持续压制但是打压动力不足，同时也缺乏向上驱动，短期维持空头主导。

二、价格表单

价格方面，上周五与天然胶现货价格小幅下跌（全乳胶11950元/吨，-50/-0.42%；20号泰标1520美元/吨，-20/-1.3%，折合人民币10346元/吨；20号泰混11550元/吨，-100/-0.86%）。供应增量和需求弱势的基本面情况对胶价存在压制，国际需求明显走弱，泰国原料下跌拉低成本支撑担忧性强烈，下游工厂买盘稀少，近期现货价格明显弱势。上周五晚盘小幅调整。

交投方面，上周五人民币进口干胶市场持货贸易商低出意愿不高，整体报盘积极性一般，部分贸易商询盘，下游刚需采购，整体交投清淡。美金干胶市场报盘更显稀少，整体询盘气氛清淡，交投情况欠佳。国产胶方面上周五胶价下跌，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购积极性一般，实单成交一般，整体交投平平。下游工厂需求疲软，采货仅为刚需。天然胶乳方面天然胶乳现货报盘持稳为主，下游制品企业需求平淡，市场询盘买盘安静，贸易商缺乏信心，操盘积极性不高。

三、数据表单

四、行情展望
预计天然橡胶短期仍有偏空压制但是向下空间较小，中期维持宽幅震荡。 天然橡胶价格小幅向上修复驱动不足，泰国原料下跌，国际需求明显走弱，国内需求维持低迷等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，预计天然橡胶短期空头主导为主，仍有小幅走弱可能但是成本支撑向下空间较小，中期维持宽幅震荡为主。

五、数据日历