天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅反弹，泰混期现基差35元/吨（-110），泰标期现基差-1美元/吨（-36））

价格方面，今日天然胶现货价格小幅反弹（全乳胶12000元/吨，+150/+1.27%；20号泰标1585美元/吨，+15/+0.96%，折合人民币10690元/吨；20号泰混12000元/吨，+150/+1.27%）。宏观冲击有所消化，基本面支撑现货价格升水期货情况下，价格存在一定超跌预期，今日小幅向上修复。

交投方面，人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围偏淡，商家谨慎观望心态仍存，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主，商家刚需零星采买。国产胶方面今日胶价上涨，盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购氛围一般，实单成交一般。市场观望情绪较重，低价采货意愿增强。下游工厂刚需采货，宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面期货盘面大跌，市场观望情绪升温。天然胶乳方面周初市场观望气氛浓郁，天然胶乳报盘不多，下游制品需求一般，原料储备低位，随用随采，贸易商出货不易，场内交投寡淡。

2. 供应方面（泰国原料价格坚挺，降雨减少对原料价格仍有冲击；全乳胶和越南3L产量小幅增加；6月进口量超市场预期）

1）预计天然橡胶国内外主产区降雨量环比缩减，对割胶影响家减弱。

2）泰国“三宝佛节”休市结束，受大雨影响支撑，今日原料胶水价格较7月12日持稳53泰铢/公斤，杯胶价格较7月12日下跌1泰铢/公斤达到47泰铢/公斤，本轮国内期现货价格大幅下跌过程中，泰国原料体现出较强坚挺性。

3）今日海南原料价格持稳，胶水制浓乳12100元/吨，制全乳胶10700元/吨；云南原料价格下跌100-200元/吨，胶水制浓乳11250元/吨（-200），制全乳胶11000元/吨（-150）。全乳胶交割到RU01合约云南利润-190元/吨（+480），海南利润410元/吨（+280），全乳胶近期维持小幅生产，大幅增产在原料采购价格和利润方面阻力仍旧较大。

3. 需求方面（本周轮胎开工小幅提升；国内公共卫生事件反复，经济和终端需求恢复速度放缓）

1）上周半钢胎开工率67.55%（环比+1.14%，同比+7.57%），全钢胎开工率60.91%（环比+1.77%，同比-2.54%）。预计本周轮胎样本企业开工率或存小幅走低预期，听闻月中个别半钢胎样本企业存检修计划，另外库存高位压力下，部分全钢胎企业主动控制排产，进而对半钢胎及全钢胎样本开工形成一定拖拽。

2）国内公共卫生事件反复，国内经济恢复受阻，需求恢复有所放缓，轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下，短期开工环比回落，对天然橡胶需求压力增大。

4. 库存方面（上周青岛库存存在小幅去库可能，维持僵持状态，对价格扰动暂时较小）

截至2022年07月17日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库当中，入库以稳中小幅缩减，出库以稳中增长为主，出库增幅差异性较大，整体对比之下，预计青岛天然橡胶样本一般贸易库存存在小幅消库可能。

5. 心态方面（市场分歧巨大 看空心态升温）

2022年7月15-21日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.91%、34.55%、34.55%，市场心态相对均衡缺乏明确方向，看空占比较上周大幅提升，多空心态中看空存在微幅优势。

6. 后市观点（短期存在向上修复可能，宏观不确定性风险依旧较强，中期维持宽幅震荡）

宏观冲击有所消化，天然胶存在一定低估预期，叠加国内可交割20号胶相对集中，短期存在小幅向上修正可能，但是美联储7月议息会议逐渐临近，宏观扰动依旧存在较大不确定性，天然胶新胶上量和需求弱势现状下，缺乏明显向上驱动，预计天然胶中期维持宽幅震荡。

来源：隆众资讯