丁二烯专区

来源：隆众资讯

导语：近五年，全球SEBS产能新增装置基本集中在东亚地区，尤其是中国地区产能扩张迅速；主要是是欧美地区发展历史较早，前几年产能饱和，近几年持续向欧美之外的其它地区出口为主，而中国扩产迅速的原因主要有两点：一方面在于中国SEBS终端需求持续增量的传导；另一方面中国“炼化行业一体化”发展迅速，下游配套装置选择中，SEBS的高附加值吸引了较多的投资关注。截至2022年，全球SEBS产品产能合计68.30万吨，五年产能复合增长率4.26%；中国SEBS产能合计27万吨，五年产能复合增长率在13.10%。

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随着产能扩大，国内SEBS产量持续增长，供需错位节点增多，SEBS作为一个小众产品的金融属性增强，无论是市场还是盈利值的影响多元化属性增强：

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2022年国内SEBS市场呈现冲高震荡回落走势，上半年主流牌号SEBS市场年度均价18900.45元/吨，同比往年降幅4.62%；年度高点在四月份的21500元/吨，底价在11月份17000元/吨，均超越了往年的高低点走势，年内最大振幅26.47%。

上半年来看，“宏观影响大幅推动，淡季行情冲击高点”是SEBS市场主要表现。受到宏观影响震荡因素较大，尤其原油震荡走高冲高至120美金节点助推大宗原料包含SEBS原料丁二烯及苯乙烯强势走高，一季度末二季度初国内主流牌号市场报盘冲高至21500元/吨，除了原油高位震荡导致成本高位支撑之外，另外在于国内主流供方巴陵石化降负运行导致供应减量明显支撑市场；但下游需求受到公共卫生事件冲击巨大，尤其是四五月份PMI指数持续在50.00以下，经济景气指数跌落至谷底，行业需求拖拽行情转向下滑。

下半年国内原油泡沫消退，国内大宗商品报盘下滑，SEBS生产成本降低促进了开工，供应增量担忧进一步导致市场走势延续跌势，并且下半年作为TPE消费行业传统旺季，需求却并没有如期释放，反而一个“成色不足”的“金九银十”导致业者对于经济衰退的担忧情绪加剧，终端开工偏低运行，SEBS社会库存累积压力增加，市场报盘不断下滑导致供价多次调整以便促进出货，虽然三季度末四季度初外销需求略有增量及部分供方检修导致行情略有触底反弹，但是TPE行业基础油价格一路攀升带来的生产成本压力降低了TPE工厂的开工负荷，“强预期弱现实”状态重现，行情难有转点，且成交延续弱势。

进口依赖度下滑：2022年，国内SEBS产量持续增加，且出口成为行业亮点之一，本年预计净进口数量在-3.49万吨，同比往年有大幅下滑，国内的自供属性进一步增强，SEBS行业进口依赖度持续下滑。

据隆众资讯调研，未来五年SEBS产品行业拟在建产能预计在24.00万吨。同前几年拟在建产能装置特点不同，未来五年拟在建产能中，大部分都不是在原有公司产能规模上进行的扩产或者升级改建，几乎均是新建装置及新入工厂装置为主。未来随着SEBS装置扩产产能逐步投放，SEBS行业产能产量增速明显，且部分新装置在节点集中投放，但是需求部分节点爆发的可能性一般，需求同供应的失衡矛盾加剧，市场价格竞争力度或者加强，且市场价格冲击高位可能收窄。

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预计2023年国内SEBS市场价格震荡下行，2023年年均价格预计在17312.50元/吨，同比下滑13.50%，相对2022年持续高位回落，供应驱动因素影响程度增强。2022年价格维持高位震荡因素在于宏观原油高位传导至丁二烯及苯乙烯成本持续高位导致，但是进入2023年后，丁二烯及苯乙烯均呈现高位回落走势，并且2023年2-3季度存较大产量释放预期，如果装置如期投放，那么部分节点供需矛盾激化将会导致市场走势存大幅下滑预期，但是不排除部分原有供方装置减产保价，且初步投放装置尚需磨合，加之明年需求预期存增量或者限制市场走势下滑的幅度。综合而言，2023年市场价格走势震荡下滑是大趋势，但行情价差震荡增强，且目前原油及地缘政治因素较大的不确定性将导致明年走势出现较大变动。

相关年报内容目录如下：

隆众资讯2022-2023年中国SEBS市场年度报告目录.pdf