天然橡胶

近期，原油价格偏高，叠加出口良好，导致原料丁二烯价格维持高位运行，丁苯及顺丁橡胶理论生产成本居高不下。截至2022年5月24日，中石化华东丁二烯出厂价格在10400元/吨，齐鲁石化苯乙烯出厂价格在10100元/吨，根据以上单体价格计算，丁苯干胶理论生产成本在12825元/吨，中石化华北齐鲁1502出厂价格与理论成本相比，单吨理论利润在-725元/吨，亏损明显。顺丁橡胶理论生产成本在13212元/吨，故齐鲁石化顺丁橡胶理论利润在488元/吨，虽仍有盈利，但部分民营企业压力尚存。

图1 中国丁苯干胶理论成本利润走势图

图2 中国顺丁橡胶理论成本利润走势图

来源：隆众资讯

而行业利润变化则将影响产能利用率波动，3月中旬以来，丁苯、顺丁橡胶生产利润较前期明显走低，尤其丁苯橡胶，利润长期亏损。受此影响，各生产企业开工积极性下降，部分装置年内检修计划提上日程，暂无检修预期的则降低生产负荷，减产保价，以缓解成本压力。

表 丁苯、顺丁近期装置检修及降负统计表

单位：万吨/年

来源：隆众资讯

目前虽华宇顺丁装置恢复两线运行生产，但传化顺丁装置即将检修，振华亦存小修预期，且燕山受原料影响开工负荷偏低，短期现货资源补充有限。丁苯橡胶方面部分企业延续前期降负运行，另外宜邦丁苯装置检修计划提前至5月末，供应将有收窄，前期社会库存将逐步消化，长期来看或对市场有所支撑。