天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：泰国原料胶水和杯胶价格分别下跌2.5泰铢/公斤和0.3泰铢/公斤，胶水领跌，推升市场对泰国杯胶价格走弱担忧性。云南原料胶水价格制浓乳和制干胶分别下跌100元/吨和200元/吨，二者价差300元/吨。海南胶水制浓乳和制全乳胶分别下跌200元/吨，二者价差1300元/吨。胶水交割到RU01合约云南利润-290元/吨（+25），海南利润510元/吨（-75），海南全乳胶存在增产可能。

2）需求方面：上周轮胎开工环比继续走跌，预计本周轮胎样本企业开工或有小幅提升预期。天然橡胶表观消费相对良好，但是下游产量、开工率、订单等统计相对较弱，市场对需求情况分歧较大。

3）库存方面：截至2022年08月14日，上周青岛一般贸易仓库入库量小幅增加为主，个别仓库明显缩减拉低整体增幅，出库量小幅增减相对平稳，入库量依旧存在小幅高于出库量可能，综合来看，预计08月14日青岛一般贸易库存存在维持小幅累库可能，累库幅度存在小幅降低可能。

核心逻辑：宏观扰动短期减弱，商品重回基本面逻辑；天胶供需弱势持续压制但是打压动力不足，同时也缺乏向上驱动。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格小幅下跌（全乳胶11950元/吨，-150/-1.24%；20号泰标1550美元/吨，-25/-1.59%，折合人民币10449元/吨；20号泰混11650元/吨，-100/-0.85%）。供应增量和需求弱势的基本面情况对胶价存在压制，近期国际市场需求明显走弱，泰国原料胶水和杯胶价格下跌对胶价形成打压，拖累 天然橡胶价格小幅回落。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有走弱可能，中期维持宽幅震荡。全球形势复杂多变，宏观扰动持续发生，市场谨慎情绪浓厚，短暂性影响减弱。基本面中，国内外新胶大量入市，市场对泰国原料杯胶价格回落的担忧性有所提升，近期现货价格坚挺性有所减弱，国际市场需求明显走弱，七八月份国内轮胎出口不及五六月份，终端需求延续疲软情况，供应增加和需求弱势现状对天然橡胶价格大幅打压力度不足，但是仍有压制，预计天然橡胶短期仍有走弱可能，中期受成本支撑大跌难度较大，维持宽幅震荡为主。

四、数据日历