天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现基差-145元/吨（-20），泰标期现基差55美元/吨（+27））

价格方面，今日天然胶现货价格小幅调整（全乳胶12150元/吨，-50/-0.41%；20号泰标1620美元/吨，持稳，折合人民币10921元/吨；20号泰混12000元/吨，持稳）。美联储7月加息如期落地，大宗商品普涨氛围浓厚，但是天然橡胶本周一大涨提前兑现部分宏观回暖，缺乏续涨驱动下今日小幅调整。

2. 供应方面（原料价格相对坚挺支撑成本；7-8月份进口预计环比小涨，9-10月份大增预期较浓厚）

1）未来第一周降雨量存在环比缩减预期，整体相对正常；未来第二周降雨量存在环比增加预期，其中海南，柬埔寨、缅甸南部和泰国南部降雨量高位。

2）泰国今日“国王诞辰日”休市，暂无原料胶水价格，参考价格小幅调整。今日海南原料价格小幅下跌，海南胶水制浓乳12300元/吨（-200），制全乳胶11100元/吨（-200）；云南原料价格暂时持稳，胶水制浓乳11550元/吨（0），制全乳胶11200元/吨（0）。全乳胶交割到RU01合约云南利润-230元/吨（+40），海南利润170元/吨（+240）。

3）根据隆众资讯调查结果，2022年7月份，中国天然橡胶进口量预估值44.95万吨，环比6月份进口终值增加1.58万吨，涨幅3.64%，同比去年6月份进口终值增加2.52万吨，涨幅5.94% ,1-7月累计进口量318.21万吨，累计同比上涨6.94%。预计8月份天然橡胶进口量环比维持增加态势，9-10月份季节性大幅上量预期较浓厚。

3. 需求方面（本周轮胎开工环比小幅回落，预计下周小幅波动）

1）本周中国半钢胎样本企业开工率为64.33%，环比-1.50%，同比+4.45%。周内山东地区部分样本企业存3-5天检修计划，拖拽样本企业开工率走低。周内半钢胎外贸出货尚可，内销走货扔较为缓慢，部分企业因优先排产外贸订单，内销常规型号缺货。

2）中国全钢胎样本企业开工率为58.67%，环比-0.12%，同比-5.55%。周内多数全钢胎样本企业开工运行平稳，菏泽地区样本企业响应当地防控要求生产暂停，拖拽样本企业开工率小幅走低，周内多数企业成品库存高位。

3）预计下周期轮胎样本企业开工小幅波动为主。一方面，前期部分检修样本企业开工有望逐步恢复，对开工率形成支撑；另一方面，菏泽地区防控要求下停工样本企业复工时间暂不确定，将对开工提升幅度形成一定限制。因此下周期轮胎样本企业开工将以小幅波动为主，不排除小幅提升的可能。

4. 库存方面（上周中国天然橡胶维持季节性消库符合市场预期，青岛库存维持僵持状态，对价格扰动有限）

1）截至2022年07月24日，中国天然橡胶社会库存95.13万吨，较上期缩减1.05万吨，环比跌幅1.1%，小幅降速去库，较去年同期缩减8.04万吨，同比跌幅7.79% ，跌幅微幅扩大。深浅色胶库存差4.06万吨，较上周收窄0.55万吨，跌幅12%，较去年同期的库存差缩减16.89万吨，跌幅80.61% 。

2）其中其中深色胶库存周环比缩减1.6%，小幅降速去库，同比下跌20.08%，跌幅微幅收窄。其中青岛地区天胶现货库存（保税和一般贸易库存）37.09万吨，较上期缩减0.12万吨，环比跌幅0.32%，小幅降速去库，维持自2月末以来的僵持状态，同比缩减11.89万吨，跌幅24.24%；NR期货库存7.14万吨，环比缩减4.72%，加速去化，同比上涨49.17%，涨幅小幅扩大；云南现货库存平稳去库，1-7月份去库速度快于去年同期；越南10号胶库存止跌小涨，库存处于近三年同期高位，但是绝对数量较小，对价格影响较小。

3）其中浅色胶库存周环比下跌0.55%，同比增加10.76%，涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存降速消库；越南3L库存微幅降速消库；RU期货库存27.89万吨，环比下跌0.04%，同比上涨43.86% 。

5. 心态方面（产业内外空转多气氛快速升温）

2022年7月29日-8月4日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为44.44%（+24.03）、16.67%（-32.31）、38.89%（+8.28），产业内外空转多气氛快速升温。

6. 后市观点（预计短期续涨空间较小仍有回落可能，中期维持宽幅震荡预期）

本周一大幅上涨过程中宏观回暖得到兑现，市场心态和低估值得到小幅修复，美联储如期加息后，对大宗商品存在一定带动但是天胶凸显疲软性，在基本面偏弱现状下，短期续涨空间有限仍有回落可能，中期维持宽幅震荡预期。

来源：隆众资讯