1. 市场概况(现货价格小幅下跌为主,泰混期现基差140元/吨(+80),泰标期现基差38美元/吨(+13))
价格方面,今日天然胶现货价格小幅下跌为主(全乳胶11800元/吨,-150/-1.26%;20号泰标1640美元/吨,+10/+0.61%,折合人民币11090元/吨;20号泰混11900元/吨,-50/-0.42%)。国际原油再次呈现跌势,大宗商品偏弱气氛重新抬头,叠加天然橡胶6月份进口量同环比大增超市场预期,港口静置期时间缩短,进口效率将有所提升,天然胶基本面弱势,压制今日天然胶价格小幅下跌为主。国内可交割20号胶现货相对集中,20号泰标现货价格相对坚挺。
交投方面,人民币进口干胶市场,贸易商报盘氛围平淡,商家轮仓换月交投为主,整体交投一般。美金内盘贸易商报盘8-10月份船货为主,标价价格坚挺,商家刚需零星采买。国产胶方面今日胶价下跌,盘中贸易商报盘积极性尚可,买盘采购氛围较淡,实单成交一般。市场观望情绪较重,下游购买意愿较弱,下游工厂刚需采货,宁波地区越南胶现货较少。天然胶乳方面国内主港天然胶乳现货流通量减少,贸易商利润亏损的情况下,低价出货意愿减淡,下游制品企业随用随采,成交议价空间缩窄。
2. 供应方面(泰国原料价格坚挺;全乳胶和越南3L产量小幅增加;6月进口量超市场预期)
1)预计天然橡胶国内外主产区降雨量环比缩减,对割胶影响家减弱。
2)泰国原料胶水价格弱势调整,胶水价格52.5泰铢/公斤(持稳),杯胶价格47.75泰铢/公斤(-0.2),泰国原料体现出较强坚挺性。
3)今日海南原料价格调整存在分歧,胶水制浓乳12600元/吨(+300),制全乳胶10700元/吨(-100);云南原料价格小幅下跌,胶水制浓乳11100元/吨(-250),制全乳胶10900元/吨(-200)。全乳胶交割到RU01合约云南利润-155元/吨(+90),海南利润295元/吨(-10),全乳胶近期维持小幅生产,大幅增产在原料采购价格和利润方面阻力仍旧较大。
4)2022年6月中国天然橡胶进口量终值43.37万吨(预估值36.09万吨,初值41万吨),环比增加28.38%,同比增加23.17%,1-6月份累计进口273.26万吨,累计同比上涨7.11% 。6月份进口量同环比增加的趋势符合市场预期,但是增加幅度大幅高于市场预期。
3. 需求方面(下半年需求趋势性好转,本周轮胎开工环比小幅下滑,短期需求维持弱势)
1)本周中国半钢胎样本企业开工率为65.83%,环比-1.72%,同比+4.29%,周内个别样本企业设备检修。本周中国全钢胎样本企业开工率为58.79%,环比-2.12%,同比-6.92%,周内个别样本企业安排3-5天的常规检修,加之本月全钢轮胎企业出货速度放缓,高成本库存压力下,部分企业适当调整排产。
2)预计下周期轮胎样本企业开工率或仍存走低预期,据了解个别样本企业设备检修时间截至到月底,部分企业中高端价位成品库存高位不减,月底或存检修计划,将对下周期整体样本开工率形成拖拽。
3)国内公共卫生事件反复,国内经济恢复受阻,需求恢复有所放缓,轮胎厂高成品库存和年中淡季背景下,短期开工环比回落,对天然橡胶需求压力增大。
4)6月份天胶进口量同环比大涨,以泰国混合胶增加为主,6月份青岛天然橡胶库存缩减0.65万吨,6月份轮胎出口量环比缩减4.75%,6月份全钢胎产量环比增加0.92%,半钢胎产量环比增加1.93%,一定程度上体现6月份国内终端表观需求好于5月份。
4. 库存方面(上周中国库存小幅加速去库,年中底部震荡,下半年趋势性累库)
1)截至2022年07月17日,中国天然橡胶社会库存96.18万吨,较上期缩减2万吨,环比跌幅2.04%,加速去库,较去年同期缩减7.99万吨,同比跌幅7.67% ,跌幅小幅扩大。深浅色胶库存差4.61万吨,较上周收窄0.39万吨,跌幅7.86%,较去年同期的库存差缩减17.99万吨,跌幅79.59%。
2)其中其中深色胶库存周环比缩减1.2%,重回去库走势,同比下跌20.49%,跌幅微幅扩大。其中青岛地区天胶现货库存(保税和一般贸易库存)37.21万吨,较上期缩减0.56万吨,环比跌幅1.48%,依旧处于僵持状态,同比缩减12.78万吨,跌幅25.56%,同比跌幅不断收窄;NR期货库存7.5万吨,环比缩减3.07%,降速去化,同比上涨42.62%,涨幅小幅收窄;云南现货库存平稳去库,上半年去库速度快于去年同期,进入5月份之后消库速度放缓;越南10号胶库存微幅下跌,库存处于近三年同期高位,但是绝对数量较小,对价格影响较小。
3)其中浅色胶库存周环比下跌1.73%,连续两周微幅加速去库,同比增加12.26%,涨幅微幅收窄。其中老全乳胶库存近期平稳消库相对尚可,近期略有加速趋势但是并不明显;越南3L库存微幅降速消库,出货情况略低于老全乳胶;RU期货库存27.9万吨,环比下跌0.48%,止涨微幅回落,同比上涨46.38%,微幅收窄。
5. 心态方面(市场看空心态浓厚,产业内客户较机构客户更显悲观)
2022年7月22-28日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为20.41%、48.98%、30.61%,市场看空预期占据优势,产业内客户较机构客户更显悲观。
6. 后市观点(预计天然橡胶短期偏弱整理,中期宽幅震荡)
市场对全球经济萎缩担忧性依旧强烈,市场心态偏向谨慎,泰国降雨减少利于原料提量,6月份进口量超市场预期,港口静置期时间缩短,利于进口效率提升,下游轮胎开工存在走弱预期,宏观担忧叠加产出增量需求弱势,预计天然橡胶短期偏弱整理,但是泰国和国内原料价格体现出一定抗压性,天然胶存在一定低估预期,预计短期下跌空间较小。中期缺乏较强驱动,弱势因素压制下宽幅震荡为主。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月20日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 11890 | 11760 | -130 | -1.09% | 元/吨 | |
RU01 | 13005 | 12895 | -110 | -0.85% | 元/吨 | ||
RU05 | 13130 | 13030 | -100 | -0.76% | 元/吨 | ||
RU09 | 11890 | 11760 | -130 | -1.09% | 元/吨 | ||
RU11 | 11985 | 11855 | -130 | -1.08% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 10825 | 10830 | +5 | +0.05% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1605 | 1602 | -3 | -0.19% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 12月 | 239.5 | 237.7 | -1.8 | -0.75% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月20日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 11950 | 11800 | -150 | -1.26% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 11900 | 11850 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11800 | 11750 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12250 | 12200 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 11900 | 11850 | -50 | -0.42% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12150 | 12050 | -100 | -0.82% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 14200 | 14100 | -100 | -0.70% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1950 | 1950 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1605 | 1600 | -5 | -0.31% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1590 | 1580 | -10 | -0.63% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1670 | 1670 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1605 | 1600 | -5 | -0.31% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1590 | 1580 | -10 | -0.63% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1635 | 1635 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1570 | 1570 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 1940 | 1940 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1630 | 1640 | +10 | +0.61% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1580 | 1580 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1575 | 1575 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1570 | 1570 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1560 | 1560 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 11950 | 11900 | -50 | -0.42% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 11900 | 11850 | -50 | -0.42% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 7月20日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 56.8 | 56.8 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 58.18 | 58.11 | -0.07 | -0.12% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 52.5 | 52.5 | 0.00 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 47.95 | 47.75 | -0.20 | -0.42% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 631.5 | 628 | -3.50 | -0.55% | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 12300 | 12600 | +300 | +2.44% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 10800 | 10700 | -100 | -0.93% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 11350 | 11100 | -250 | -2.20% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11050 | 10850 | -200 | -1.81% | 元/吨 | ||
胶块 | 10800 | 10800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 1750 | 1745 | -5 | -0.29% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1558 | 1549 | -9 | -0.58% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1645 | 1636 | -9 | -0.55% | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 12050 | 11850 | -200 | -1.66% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 11800 | 11700 | -100 | -0.85% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 11600 | 11600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13250 | 13050 | -200 | -1.51% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12700 | 12600 | -100 | -0.79% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 190 | 195 | +5 | +2.63% | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 72 | 91 | +19 | +26.39% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -65 | -56 | +9 | +13.85% | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 650 | 600 | -50 | -7.69% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 7月20日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10400 | 10300 | -100 | -0.96% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12200 | 12200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13500 | 13600 | +100 | +0.74% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 7月20日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -125 | -135 | -10 | -8.00% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1240 | 1270 | +30 | +2.42% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1115 | -1135 | -20 | -1.79% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | 60 | 40 | -20 | -33.33% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2310 | 2340 | +30 | +1.30% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | 60 | 140 | +80 | +133.33% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 25 | 38 | +13 | +52.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 172 | 260 | +88 | +51.16% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 0 | -100 | -100 | -- | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -149 | -226 | -77 | -51.68% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 50 | 60 | +10 | +20.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 55 | 65 | +10 | +18.18% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -250 | -300 | -50 | -20.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1550 | -1700 | -150 | -9.68% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 7月20日 | 7月21日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.7465 | 6.762 | +0.0155 | +0.23% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1843 | 0.1842 | -0.0001 | -0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.4495 | 4.452 | +0.0025 | +0.06% | 林吉特 |
来源:隆众资讯