天然橡胶

1. 市场概况（现货价格继续小幅调整，泰混期现基差-170元/吨（+20），泰标期现基差26美元/吨（-5））

价格方面，今日 天然橡胶现货价格继续小幅调整（全乳胶12700元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1685美元/吨，-5/-0.3%，折合人民币11277元/吨；20号泰混12600元/吨，-50/-0.4%）。市场气氛偏向平稳，天然橡胶基本面无明显变动，今日天然橡胶价格小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘氛围平稳，询盘采购氛围增加，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘7-9月份船货为主，场内询盘采购平平。国产胶今日胶价下跌，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围一般，成交一般较昨日有所减少。下游工厂刚需采货，各地区越南胶现货较紧，上海地区可提货。天然胶乳方面近期越南胶集中到港，而下游制品企业开工低位，整体采购积极性出现下滑，而国内外产区上量，成本支撑下滑，持货商落袋为安情绪升温，越南现货价格下滑明显，下游试探性零星拿货，实际成交难寻。

2. 供应方面（泰国原料胶水价格连续下跌，产出大幅上量对胶价压力增加；进口量低位，对胶价支撑逐渐增强）

1）全球浓乳高价需求走弱，泰国降雨减少之后原料小幅上量，泰国胶水价格今天下跌0.5泰铢/公斤达到57.5泰铢/公斤，本周五个交易日累计下跌8.5泰铢/公斤，杯胶价格今日止跌上涨0.3泰铢/公斤达到47.55泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺，胶水与杯胶价差9.5泰铢/公斤，较上周五（17.1泰铢/公斤）收窄7.6泰铢/公斤，逐渐向正常水平恢复。

2）国内海南产区民营工厂普遍开工，对原料争夺小幅增加，进浓乳厂胶水价格持稳15600元/吨，进全乳胶厂价格持稳11900元/吨。国内云南产区原料分流到海南有所减少，本周降雨较多，胶水产出较少，昨日胶水进干胶厂价格上涨100元/吨，今日降雨停止之后原料快速上量，又下调100元/吨达到12050元/吨，关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。

3）2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36% ，等待月底进口量终值。预计6月份存在小幅增加可能，但是普遍预计幅度较小。人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低，进口量维持低位等支撑美金胶现货惜售。

3. 需求方面（本周开工大幅提升，年中季节性淡季能够维持开工平稳已经是小幅支撑）

1）本周中国半钢胎样本企业开工率为67.04%，环比+16.09%，同比+12.73%；周内“端午节”假期期间安排检修的轮胎企业开工逐步恢复，拉升整体样本开工率；另外部分企业停工时间较长，为补齐前期内外销订单，本周开工快速恢复至高位，对整体开工形成明显拉动。

2）本周中国全钢胎样本企业开工率为61.70%，环比+14.98%，同比-0.77%。“端午节”假期后多数企业开工逐步恢复，带动整体样本开工恢复性提升，但由于订单增量有限，成品库存高位，开工提升幅度受限。

3）预计下周期中国轮胎样本企业开工率窄幅波动为主，不排除微幅提升可能。近期多数企业开工运行较为稳定，下周期各企业或将根据自身成品库存以及订单情况灵活调整排产，整体波动幅度有限；另外有个别小型样本企业下周期安排复工，或将对整体样本开工形成微幅拉动。

4. 库存方面（上周青岛库存止跌小幅累库）

截至2022年06月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量37.22万吨，较上期增加0.55万吨，环比上涨1.5%，止跌小幅上涨，仍在增减僵持当中。上周（20220606-0612）青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率7.77%，较上期增加2.31个百分点，出库率6.39%，较上期缩减0.79个百分点。

5. 心态方面（看空心态降温，看多心态相对平稳，谨慎心态占据优势）

2022年6月17-23日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.77%、26.92%、42.31%，市场看空心态大幅降温，看多心态相对平稳，谨慎看稳心态占据优势。

6. 后市观点（预计短期天然橡胶续跌空间不足，存在一定震荡可能）

美联储加息预期仍有一定冲击，随着国内外原料价格下跌，面临产出增多压力，但是国内宏观方面难以出现5月中旬的恐慌性，进口量短期难以大幅提升，下游需求方面仍在消化国内经济复苏过程中带来的利好，全国库存平稳去库当中，预计天然橡胶价格继续下跌空间较小，存在一定震荡可能。

来源：隆众资讯