天然橡胶

一、关注点

1、国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。海南全面开割时间延迟至6月中上旬，原料胶水紧张抢夺云南原料。云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重，全乳胶产量低于市场前期预期。近两三周国内外主产区持续多雨，预计未来两周降雨依旧处于较高水平，影响割胶。

2、本周中国半钢胎样本企业开工率为64.20%，环比+1.66%，同比+2.07%，本周中国全钢胎样本企业开工率为61.58%，环比+1.38%，同比-4.39%。

3、截至2022年05月15日，中国天然橡胶社会库存107.33万吨，较上期（05月08日）缩减0.8万吨，环比跌幅0.74%，较去年同期缩减19.39万吨，同比跌幅15.30% 。深浅色胶库存差5.09万吨，较上周收窄0.11万吨。

核心逻辑：宏观不确定性依旧较强

二、价格表单

价格方面，今日 天然橡胶现货价格小幅反弹（全乳胶12825元/吨，+100/+0.79%；20号泰标1650美元/吨，+10/+0.61%，折合人民币11141元/吨；20号泰混12600元/吨，+50/+0.4%）。海南产区开割不断延迟，浓乳现货紧张激化国内产区胶水供应紧张情况，叠加未来两周降雨依旧高位，今日云南浓乳厂胶水采购价大幅上涨，叠加下游轮胎开工小幅上涨，推动今日 天然橡胶价格小幅反弹。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性较昨日表现稳定，场内询盘采购氛围平平，贸易商加仓采购为主，整体交投尚可；美金内盘贸易商报盘氛围平稳，场内交投刚需为主。国产胶盘中贸易商报盘积极性尚可，买盘采购氛围一般，成交一般较昨日有所减少，工厂刚需采购。国内主港天然胶乳现货缺货，市场少有主动报盘，听闻部分刚需成交，交易量较小，下游制品企业开工负荷低位，部分工厂停工。

三、行情展望

短期存在小幅反弹可能，5月下旬反复调整，进入6月份之后略显悲观；国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小，国内海南开割继续延迟，浓乳现货紧缺生产利润高位，浓乳厂大量分流全乳胶原料胶水供给，叠加未来两周降雨仍有小涨达到高位水平影响，短期供应端存在小幅利好；国内公共卫生事件影响减弱，经济活跃度和终端需求小幅好转预期仍旧存在，本周四试探性下跌后有所修复，预计短期下行难度增大，小幅反弹可能性增加。中长期来看，缺乏强力支撑情况下，5月中下旬存在反复调整可能，进入6月份之后随着供需矛盾激化预期落地，悲观预期略有走强可能。宏观不确定性依旧较强，需要持续关注。

四、数据日历