天然橡胶

1. 市场概况（现货价格继续小幅调整，泰混期现基差-160元/吨（+10），泰标期现基差22美元/吨（-4））

价格方面，今日天然橡胶现货价格继续小幅调整（全乳胶12700元/吨，持稳；20号泰标1685美元/吨，持稳，折合人民币11310元/吨；20号泰混12650元/吨，+50/+0.4%）。市场气氛相对谨慎，泰国天然橡胶原料上量价格下跌逐渐兑现，基本面缺乏明显边际变动，今日天然橡胶价格小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘氛围一般，询盘采购氛围平平，整体交投平淡。美金内盘贸易商报盘7-9月份船货为主，现货市场报价较上一交易日稳中整理，商家轮仓换月交投为主。国产胶方面今日胶价先跌后涨，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围尚可，实单成交尚可与上周五差异不大。下游工厂刚需采货，各地区越南胶现货较紧，上海地区可提货。天然胶乳方面部分进口浓乳到港交货，下游制品企业开工稍有恢复，但对现货的采购积极性仍然偏低，市场难寻成交。

2. 供应方面（泰国原料胶水价格连续下跌，产出大幅上量对胶价压力增加；进口量低位，对胶价支撑逐渐增强）

1）全球浓乳高价需求走弱，泰国降雨减少之后原料小幅上量，泰国胶水价格今天下跌0.7泰铢/公斤达到56.8泰铢/公斤，连续6个交易日累计下跌9.2泰铢/公斤，杯胶价格今日下跌0.3泰铢/公斤达到47.3泰铢/公斤，杯胶价格相对坚挺，胶水与杯胶价差9.5泰铢/公斤（-0.45），逐渐向正常水平恢复。

2）国内海南产区民营工厂普遍开工，对原料争夺小幅增加，进浓乳厂胶水价格下跌400元/吨达到15200元/吨，进全乳胶厂价格持稳11900元/吨。国内云南产区原料分流到海南有所减少，降雨减少后原料上量预期增加，进浓乳厂价格下调450元/吨达到12450元/吨，进干胶厂价格持稳12050元/吨，关注浓乳对全乳胶产量挤压情况的持续性。

3）按照云南胶水进全乳胶厂12050元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为14350元/吨（持稳）；海南胶水进全乳胶厂11900元/吨，运往上海或者山东，折算到RU01合约的价格大约为14000元/吨（持稳），仅供参考。

4）2022年5月天然橡胶进口初值为35.5万吨（预估值37.78万吨），环比缩减16.84%，同比增加2.39%，环比大跌和同比小涨基本符合市场预期，1-5月累计进口231.71万吨，累计同比增加5.36% ，等待月底进口量终值。预计6月份存在小幅增加可能，但是普遍预计幅度较小。人民币贬值过程中支撑美金胶，进口效率低，进口量维持低位等支撑美金胶现货惜售。

3. 需求方面（本周开工大幅提升，年中季节性淡季能够维持开工平稳已经是小幅支撑）

1）上周轮胎开工环比大涨，预计本周中国轮胎样本企业开工率窄幅波动为主，不排除微幅提升可能。近期多数企业开工运行较为稳定，本周各企业或将根据自身成品库存以及订单情况灵活调整排产，整体波动幅度有限；另外有个别小型样本企业下周期安排复工，或将对整体样本开工形成微幅拉动。

4. 库存方面（上周青岛库存存在小幅降速去库甚至小幅消库可能，延续僵持状态，未明显累库就存在一定利好）

截至2022年06月19日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计出入库量均小幅调整，出库量小幅增加为主，入库量小幅缩减为主，综合来看，上周青岛天然橡胶库存存在小幅降速去库甚至小幅消库可能。

5. 心态方面（看空心态降温，看多心态相对平稳，谨慎心态占据优势）

2022年6月17-23日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为30.77%、26.92%、42.31%，市场看空心态大幅降温，看多心态相对平稳，谨慎看稳心态占据优势。

6. 后市观点（预计短期天然橡胶续跌空间不足，存在一定震荡可能）

美联储加息预期仍有一定冲击，随着国内外原料价格下跌，面临产出增多压力，但是国内宏观方面难以出现5月中旬的恐慌性，进口量短期难以大幅提升，全乳胶产量存在一定话题性，下游需求方面仍在消化国内经济复苏过程中带来的利好，全国库存平稳去库当中，预计天然橡胶价格继续下跌空间较小，存在一定震荡可能。

来源：隆众资讯