1. 市场概况(现货价格稳中小跌,泰混期现基差走弱35元/吨,泰标期现基差走弱4美元/吨)
价格方面,今日天然橡胶现货价格稳中小跌(全乳胶12825元/吨,持稳;20号泰标1760美元/吨,-10/-0.56%,折合人民币11229元/吨;20号泰混12800元/吨,-50/-0.39%)。公共卫生事件对需求影响以及外围因素影响减弱,天胶价格逐渐止跌。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围较昨日维持稳定,商家采买积极性维持活跃,整体交投表现尚可;美金内盘贸易商报盘氛围尚可,场内询盘采购维持刚需为主,商家近月交投为主。国产胶盘中贸易商报盘积极性高,买盘询盘挂单氛围尚可,市场主流成交略有好转。天然胶乳市场维持刚需成交,港口现货偏紧,制品企业涨价传导不易,抵触高价原料,成交小单为主。
2. 供应方面(全球产出低产期;云南开割早于去年;上周到港环比增加)
1)海外产出方面,全球进入低产期,泰国原料产出季节性低位,价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。
2)国内产出方面,云南产区3月20日左右开割,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,关注病虫害情况。中国海南省方面,局部落叶不彻底影响新叶,整体开割时间预计4月底5月初,晚于去年和正常季节性。
3)3月第一周到港周环比大幅缩减,第二周环比有所增加,处于相对正常水平。
3. 需求方面(轮胎开工环比增长受阻存在小幅回落可能;上周提货增加但是难以持续,本周环比将有所回落)
1)预计本周期(20220311-0317)轮胎样本企业开工率环比将小幅下滑。本周期内为配合防疫防控工作,山东威海、淄博、莱西地区轮胎企业安排停限产,山东省内其他地市以及省外轮胎样本企业开工运行基本平稳。受此影响,本周期轮胎样本企业开工率将出现小幅下滑。
2)3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少;3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升,轮胎厂提货量大幅增加;本周(3月第三周)公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出,以及物流运输效率降低,预计出库环比将有所降低。
4. 库存方面(青岛库存止涨下跌,持续消库难度较大,预计依旧处于累库周期)
1)据隆众资讯统计,截至2022年3月13日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量:38.55万吨,较上期-0.54万吨,环比-1.37%,止涨小幅下跌。主因到港依旧不多,青岛保税和一般贸易仓库合计入库率5.5%,较上期-1.19,处于相对正常水平,而下游工厂对公共卫生事件存在的运输影响担忧加剧,提货量有所增加,出库率7.09%,较上期+1.51,逐渐向上恢复至正常水平。
2)预计本周(3月14-20日)青岛地区保税和一般贸易库存存在小幅调整或者小幅累库可能。主因到港量将小幅调整或者小幅增长,下游轮胎开工受公共卫生影响存在续涨受阻,小幅降低可能,叠加防控措施收紧,本周出库量存在环比小幅缩减可能。
5. 后市观点(短期继续下跌空间不足,中长期存在反弹预期)
短期来看,随着公共卫生事件对需求影响减弱,俄乌局势缓和逐渐明确,美联储加息逐渐落地,疫情对下游需求影响减弱等,天胶继续下跌空间不足,市场矛盾点的关键将转移至天胶到港情况,在无超预期大增的情况下,留给青岛累库的时间不多,青岛库存同比低位的情况难改,预计天然橡胶上半年仍有向上反弹可能。一旦上涨,关注国内开割情况和混合胶非标基差扩大情况,谨防套利企业加仓下压胶价。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
3月15日 | 3月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13350 | 13335 | -15 | -0.11% | 元/吨 | |
RU01 | 14750 | 14715 | -35 | -0.24% | 元/吨 | ||
RU05 | 13350 | 13335 | -15 | -0.11% | 元/吨 | ||
RU09 | 13595 | 13550 | -45 | -0.33% | 元/吨 | ||
RU11 | 13705 | 13680 | -25 | -0.18% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11050 | 11020 | -30 | -0.27% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1733 | 1727 | -6 | -0.35% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 8月 | 244.9 | 244.7 | -0.2 | -0.08% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月15日 | 3月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12825 | 12825 | 0 | 0.00% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12200 | 12100 | -100 | -0.82% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12050 | 12000 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12500 | 12500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12100 | 12050 | -50 | -0.41% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12750 | 12750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15600 | 15600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2170 | 2130 | -40 | -1.84% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1825 | 1805 | -20 | -1.10% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1785 | 1765 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1815 | 1805 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1825 | 1805 | -20 | -1.10% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1785 | 1765 | -20 | -1.12% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1860 | 1855 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1780 | 1775 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2170 | 2160 | -10 | -0.46% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1770 | 1760 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1765 | 1755 | -10 | -0.57% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1820 | 1810 | -10 | -0.55% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1770 | 1760 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1765 | 1755 | -10 | -0.57% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12850 | 12800 | -50 | -0.39% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12800 | 12750 | -50 | -0.39% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 3月15日 | 3月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 63.38 | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 67.64 | 67.07 | -0.6 | -0.89% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 66 | 65.5 | -0.5 | -0.76% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 50.15 | 49.8 | -0.4 | -0.80% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 649.5 | 643 | -6.5 | -1.00% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | 2112 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1767 | 1754 | -13 | -0.74% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1783 | 1767 | -16 | -0.90% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | 58 | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 3 | 6 | +3 | +100.00% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -18 | -12 | +6 | +33.33% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 3月15日 | 3月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10950 | 10500 | -450 | -4.11% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12700 | 12600 | -100 | -0.79% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13850 | 13800 | -50 | -0.36% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月15日 | 3月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1400 | 1380 | -20 | -1.43% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -245 | -215 | +30 | +12.24% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1155 | -1165 | -10 | -0.87% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -525 | -510 | +15 | +2.86% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2250 | 2265 | +15 | +0.67% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -500 | -535 | -35 | -7.00% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 37 | 33 | -4 | -10.81% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 236 | 209 | -27 | -11.44% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | -25 | 25 | +50 | +200.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -33 | -19 | +14 | +42.42% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 5 | 5 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -50 | -50 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 150 | 200 | +50 | +33.33% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1000 | -1000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 3月15日 | 3月16日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.376 | 6.38 | +0.0040 | +0.06% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1905 | 0.1903 | -0.0002 | -0.10% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.208 | 4.209 | +0.0010 | +0.02% | 林吉特 |
来源:隆众资讯