导语：3/7:欧美多国考虑禁止进口俄罗斯原油引发供应担忧，同时伊朗核问题谈判仍未结束，国际油价继续上涨。NYMEX原油期货04合约119.4涨3.72美元/桶或3.22%；ICE布油期货05合约123.21涨5.10美元/桶或4.32%。中国INE原油期货主力合约2204涨7.3至712.3元/桶，夜盘涨60.7至773元/桶。
图1 丁二烯与上游产品行情走势对比图
来源：隆众资讯
2022年以来，原油延续震荡上行趋势，3月份受地缘政治因素影响，涨幅逐步扩大。截止3月7日，WTI收于119.4美元/桶，较年初价格涨幅在56.94%。与原油趋势一致，日本石脑油价格在3月份亦迎来快速上涨趋势，截至3月7日收于1158.63美元/吨，较年初价格涨幅在56.97%。
在上游产品强势拉动下，丁二烯行情持续高位上行，3月第一周听闻有4月上半月交付的国产货源以1275美元/吨CFR韩国价格成交，进一步提振商家看涨心态。
虽丁二烯行情受上游带动而上涨，但上游表现强劲，丁二烯及下游产业链利润被明显压缩。
图2 丁二烯与主要下游产品利润趋势图
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以丁二烯与主要下游行业市场价格核算的利润趋势来看，由于上游产品表现偏强，丁二烯理论利润表现不佳。近期丁二烯行情不断拉涨，影响主要下游利润受到大幅压缩。截至3月7日，丁苯橡胶与SBS理论利润已然跌至500元/吨以下。但与此同时，丁二烯主要下游产品行情亦有所走高。
图3 丁二烯主要下游行情走势图
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丁二烯近期强劲走势拉动下，下游三大通用合成橡胶近日逐步收复前期跌幅，并且报盘继续推高。受上游产品走势带动，同时受行业成本压力影响，合成橡胶行情走高，产业链强行向下游传导中。但从产业链最终端的汽车行业来看，2月份重卡市场销量环比下降43%、同比下降54%，物流行业较为低迷。
上游强劲带动，丁二烯与合成橡胶继续到下游终端行业的传导仍需时间，短期需谨慎关注轮胎行业、汽车行业的表现情况。目前市场高涨的情绪之下，谨防硬性传导遇阻，从而导致终端的反作用力出现。
