天然橡胶

一、关注点

1、国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。海南全面开割时间延迟至6月中上旬，原料胶水紧张抢夺云南原料。云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重，全乳胶产量低于市场前期预期。近两三周国内外主产区持续多雨，预计未来两周降雨依旧处于较高水平，影响割胶。

2、本周中国半钢胎样本企业开工率为64.20%，环比+1.66%，同比+2.07%，本周中国全钢胎样本企业开工率为61.58%，环比+1.38%，同比-4.39%。

3、截至2022年05月15日，中国天然橡胶社会库存107.33万吨，较上期（05月08日）缩减0.8万吨，环比跌幅0.74%，较去年同期缩减19.39万吨，同比跌幅15.30% 。深浅色胶库存差5.09万吨，较上周收窄0.11万吨。

核心逻辑：供应端存在小幅利好

二、价格表单

价格方面，上一交易日 天然橡胶现货价格微幅反弹（全乳胶12875元/吨，+50/+0.39%；20号泰标1660美元/吨，+10/+0.61%，折合人民币11203元/吨；20号泰混12650元/吨，+50/+0.4%）。国内原料胶水供应偏紧，未来两周产区降雨较多，4月份天然橡胶进口量同环比大跌，下游轮胎开工小涨等推动上一交易日 天然橡胶价格微幅反弹。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘积极性表现偏淡，贸易商观望氛围拖拽报盘积极性，场内询盘采购氛围维持平稳，整体交投一般；美金内盘贸易商报盘氛围偏淡，场内交投零星。国产胶盘中持货方出货较为积极，买盘采购氛围一般，市场交投气氛一般，成交一般。国内天然胶乳现货一柜难求，市场刚需采购价格连续上移，不具备主流参考意义。6月初到港船货被抢售一空，成交实谈。

三、数据表单

四、行情展望

短期存在小幅反弹可能，5月下旬反复调整，进入6月份之后略显悲观；国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小，国内海南开割继续延迟，浓乳现货紧缺生产利润高位，浓乳厂大量分流全乳胶原料胶水供给，叠加未来两周降雨仍有小涨达到高位水平影响，短期供应端存在小幅利好；国内公共卫生事件影响减弱，经济活跃度和终端需求小幅好转预期仍旧存在，本周四试探性下跌后有所修复，预计短期下行难度增大，小幅反弹可能性增加。中长期来看，缺乏强力支撑情况下，5月中下旬存在反复调整可能，进入6月份之后随着供需矛盾激化预期落地，悲观预期略有走强可能。宏观不确定性依旧较强，需要持续关注。

五、数据日历