天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水和杯胶价格分别下跌1泰铢/公斤和0.25泰铢/公斤。海南和云南原料价格暂时持稳，交割到RU01合约云南利润-265元/吨（-50），海南利润335元/吨（-50元/吨），全乳胶平稳上量。

2）需求方面：预计本周期（20220729-0804）中国轮胎样本企业开工率走低。一方面，菏泽地区停工样本企业复工时间暂不确定；另一方面，本周期有其他样本企业安排一周左右的常规检修；同时部分库存高位的企业存限产措施，以上因素将拖拽本周期整体样本开工率走低。

3）库存方面：截至2022年07月31日，中国天然橡胶社会库存94.84万吨，较上期缩减0.29万吨，环比跌幅0.3%，小幅降速去库，较去年同期缩减7.46万吨，同比跌幅7.3% ，跌幅微幅收窄。

核心逻辑：国际局势紧张存在较强不确定性，天然橡胶供应增多和需求疲软现状与成本支撑下低估值之间的博弈。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格基本持稳（全乳胶12150元/吨，持稳；20号泰标1600美元/吨，持稳，折合人民币10850元/吨；20号泰混11900元/吨，持稳）。国际局势紧张提升市场担忧性，叠加天然橡胶本身基本面弱势缺乏驱动，昨日继续弱势调整，现货价格基本持稳。

人民币进口干胶市场，贸易商报盘氛围尚可，商家询盘采购活跃度平稳，整体交投一般。美金内盘贸易商报盘现货和9-11月份船货为主，标胶现货场内鲜少报盘，商家询盘采购稳定。国产胶方面昨日胶价小幅上涨，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购氛围一般，实单成交一般。下游工厂刚需采货，购买力度下降。天然胶乳方面国内天然胶乳现货市场交易平淡。下游制品企业对原料维持随用随采，港口现货流通充裕，贸易商出货节奏缓慢，对行情缺乏信心。

三、行情展望

预计短期存在小幅反弹可能，中期宽幅震荡。连续两个三个交易日向下试探但是收盘均基本收复跌幅， 天然橡胶现货价格相对坚挺性对天然橡胶存在支撑，预计短期续跌难度增大，存在小幅反弹可能。中期来看，全球形势复杂多变，宏观扰动持续发生，市场谨慎情绪浓厚，基本面中，国内外新胶大量入市，7月中国PMI数据重回临界点以下，叠加年中时间节点，终端需求延续疲软情况，供应增加和需求弱势现状对 天然橡胶价格大幅打压力度不足，但是仍有压制，预计中期大涨难度较大，维持宽幅震荡为主。

四、数据日历