1. 市场概况(现货价格稳中小涨,泰混期现价差和泰标期现价差小幅调整)
价格方面,今日天然橡胶国内市场现货价格稳中小涨。其中全乳胶上海市场价格14050元/吨(+50/+0.36%);20号泰标青岛市场价格持稳于1855美元/吨,折合人民币11776元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13400元/吨(+50/+0.37%)。内盘大宗多数收涨,市场气氛维持偏暖,,天胶泰国北部和东北部落叶,产出趋势性向下,泰国原料价格连续第二日上涨,叠加国内现货价格坚挺,支撑天胶小幅向上震荡。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货氛围较昨日气氛清淡,场内询盘采购氛围稍显平淡,整体交投一般;美金内盘贸易商报盘气氛较昨日偏淡,场内询盘采买积极性较昨日偏弱。国产胶中持货方报盘积极性一般,部分越南胶持货方存惜售情绪,临近春节假期制品厂陆续放假,市场主流成交偏弱。天然胶乳现货流通偏紧,下游制品企业基本进入假期,市场交投两不旺,成交稀少,价格参考为主。
2. 供应方面(泰国产出趋势性缩减,原料价格止跌;中国2月中旬前进口无大幅增加预期)
1)目前越南1月中旬开始减产,预计1月底停割。泰国北部和东北部落叶逐渐增加(符合季节性),南部产出高位维稳,进入2月份之后产出将趋势性缩减,2月中旬开始全球将进入年度最低产阶段。未来两周南部降雨维持低位,对割胶影响较小,原料价格经过前几天连续大幅下跌之后,昨日止跌企稳,今日继续小涨。
2)泰国林查班港到中国主港运费高位维稳,马来西亚槟城港到中国主港运费普遍维稳为主,依旧大幅低于林查班港,听闻个别船运公司和货代存在降低船运费情况,但是整体中长期趋势存在下调可能。近两周到港存在一定增加,但是春节前后国内客户抵触到港,预计下周开始到2月中旬期间难有大量到港,2月中旬之后存在一定相对集中到港可能,到港量级仍需持续跟踪。
3. 需求方面(轮胎开工大幅下跌,集中放假临近,节前对天胶采购不及预期,节后开工时间存在较大不确定性)
1)本周中国半钢胎样本厂家开工率为59.52%,环比下跌3.15%,同比下跌7.67%,节前收尾工作,,多数工厂将在25日左右逐渐集中放假,一线品牌将在月底停工。本周中国全钢胎样本厂家开工率为49.07%,环比下跌7.04%,同比下跌20.80%,东营及潍坊地区多数工厂在周内进入假期准备阶段,20日左右陆续停工,个别工厂及一线品牌将在月底停工。预计下周期轮胎厂家开工将明显走低。东营及潍坊地区多数全钢胎工厂在20日左右逐步停工放假,另外部分全钢胎及半钢胎工厂在1月25日左右停工。
2)1月前两周下游终端工厂对天胶采购积极性不高,青岛地区深色胶出库量较12月底不增返降,春节前下游备货情况对青岛库存增幅影响较大。目前轮胎厂原料库存中偏低,成品库存施压现金流,以及对春节后开工和订单情况并无非常乐观预期下,节前到目前为止对天胶采购谨慎(节前采购少,推升节后集中采购可能,时间节点根据开工和成品库存消化情况待定)。
4. 库存方面(中国天胶库存环比涨幅略有扩大,深浅色胶库存差将重新打开)
1)截止1月16日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨1.9%,环比涨幅略有扩大,同比降低27.65%,同比跌幅略有收窄,目前处于季节性累库周期当中,预计短期维持小幅增长。浅色胶多于深色胶的幅度有所收窄,后期深色胶将逐渐累库,重新高于浅色胶并不断拉大幅度。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加2.61%,涨幅消库扩大,其中青岛一般贸易库存止跌小涨,春节前难有明显累库,2月中旬前暂无大幅预期,同比维持大幅下跌,跌幅微幅收窄;青岛保税库存止跌小涨,同比跌幅维持巨大;云南现货库存小幅缩减,替代指标有延迟可能,进入数量重新有所增加,预计短期库存仍有小幅累库可能;越南10号库存小幅增加,库存整体处于相对正常水平;NR期货库存小幅累库,同比涨幅有所扩大。
3)其中浅色胶库存周环比上涨1.22%,平稳累库,同比上涨0.99%,再次止跌小涨。其中老全乳胶库存小幅缩减,年底季节性消化低位;越南3L库存季节性小幅累库,目前同比大幅低于去年同期,库存水平处于相对正常状态;RU期货新胶小幅增加推动库存小幅提升,高于去年同期,不断贴近2020年同期水平。
5. 其他方面(国内商品期货多数收涨,市场气氛相对乐观)
国内商品期货多数收涨,沪镍涨停,不锈钢涨逾6%,沪锡涨逾4%,苹果、菜粕涨逾3%,沥青、豆粕、沪银、红枣涨逾2% 。
6. 后市观点(短期宽幅震荡难改,中长期维持看涨预期)
经过长期的宽幅震荡,多空因素转变到明面,市场心态偏向于谨慎,青岛库存节前暂无大幅累库预期,相对低位的库存量对现货形成较强支撑,底部不断抬升,市场低位加仓意愿较强但是低价难以触及,缺乏强驱动背景下,节前下游备货并未显现,又形成一定压力,市场高位继续追高意愿不强。多空博弈之下难出方向,互相试探为主,短期维持宽幅震荡格局。泰国产出趋势性缩减,到港有增多但是2月中旬前并无过多数量,青岛库存止跌上涨但是暂无大增预期,随着时间推移对多头有利,中长期维持看涨预期,关注春节前下游备货情况,到港及青岛库存情况。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
1月19日 | 1月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14900 | 14940 | +40 | +0.27% | 元/吨 | |
RU01 | 16045 | 16060 | +15 | +0.09% | 元/吨 | ||
RU05 | 14900 | 14940 | +40 | +0.27% | 元/吨 | ||
RU09 | 15070 | 15120 | +50 | +0.33% | 元/吨 | ||
RU11 | 15200 | 15300 | +100 | +0.66% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 12100 | 12095 | -5 | -0.04% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1902 | 1905 | +3 | +0.16% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 7月 | 253.4 | 250.6 | -2.8 | -1.10% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 1月19日 | 1月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 14000 | 14050 | +50 | +0.36% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12700 | 12650 | -50 | -0.39% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12550 | 12550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12950 | 12850 | -100 | -0.77% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13450 | 13500 | +50 | +0.37% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 16750 | 16750 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2095 | 2095 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1900 | 1900 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1870 | 1865 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1925 | 1905 | -20 | -1.04% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1900 | 1900 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1870 | 1865 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1885 | 1885 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1805 | 1805 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2070 | 2070 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1855 | 1855 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1845 | 1845 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1900 | 1900 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1855 | 1855 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1845 | 1845 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13350 | 13400 | +50 | +0.37% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 13300 | 13350 | +50 | +0.38% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 1月19日 | 1月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 58.29 | 59.11 | +0.8 | +1.37% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 53 | 53.8 | +0.8 | +1.51% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 48.55 | 49.15 | +0.6 | +1.24% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | -- | 682.5 | -- | -- | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | STR20(泰国20号标胶) | 1737 | 1765 | +28 | +1.61% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | -- | 1872 | -- | -- | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | 1000 | -- | -- | 元/吨 | |
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):海南 | -- | 1600 | -- | -- | 元/吨 | |
利润 | 理论生产利润 | STR20(泰国20号标胶) | 118 | 90 | -28 | -23.73% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | -- | -27 | -- | -- | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 1月19日 | 1月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 5700 | 5650 | -50 | -0.88% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12700 | 12700 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13650 | 13650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 1月19日 | 1月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1145 | 1120 | -25 | -2.18% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -170 | -180 | -10 | -5.88% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -975 | -940 | +35 | +3.59% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -900 | -890 | +10 | +1.11% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 1850 | 1810 | -40 | -2.16% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -1550 | -1540 | +10 | +0.65% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -47 | -50 | -3 | -6.38% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -298 | -319 | -21 | -7.05% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 650 | 650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -117 | -37 | +80 | +68.38% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -45 | -45 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 650 | 700 | +50 | +7.69% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -300 | -250 | +50 | +16.67% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 1月19日 | 1月20日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3624 | 6.3485 | -0.0139 | -0.22% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1921 | 0.1927 | +0.0006 | +0.31% | 元 | ||
美元兑马币 | -- | 4.194 | -- | -- | 林吉特 |
来源:隆众资讯