合成橡胶

【导语】2月底随着惠州工厂出厂价格下调，以及中油个别供销开单执行批量优惠，油胶市场进一步下滑，3月初趋势难改，但整个3月来看，供应面变动将随时有扭转行情的可能，因此操盘还需谨慎。

图1 2020-2022年SBS油胶市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

截止2月25日，福建地区F875周边送到13000元/吨，环比小幅下跌1.54%，市场成交持续僵持，其他主力牌号报盘亦有下滑，华东地区独山子牌号甚至出现倒挂情况，虽然现货不多，但下游开工缓慢，以及对3月上旬行情预期偏空，因此业者积极让利出货，但成交欠佳。下游外贸订单仍处于商谈阶段，内销尚处淡季，虽年前下游备货不多，但对于目前价位建仓意向有限，多数仍有盼跌心理，因此需求面难寻较好支撑。

图2 2021-2022年下游TPR鞋材开工走势图

数据来源：隆众资讯

截止2月24日，下游TPR鞋材开工在19%左右，刚需消耗低位。市场出货难度主要是古雷牌号，因囤货成本不同，市场报盘较为混乱，短期将持续拖拽市场走弱，市场持续倒挂影响下，3月初供价不乏小幅下调可能，但长线来看，供应减量的利好将逐步显现：

图3 2021-2022年SBS油胶产量对比图

数据来源：隆众资讯

如图3所示，据隆众资讯了解，3月份SBS油胶计划排产量在1.6万吨左右，较2月份减少7.87%，独山子油胶仅3月上旬排产，下旬转产道改，茂名石化油胶减量明显，3月总量不足一千吨，而李长荣工厂月初油胶转产其他牌号，因此1475产量亦有缩减预期，加之4月份茂名石化检修，因此供应面利好或在3月中下旬起发挥作用，加之对于4、5月份供应、需求向好预期下，市场或出现集中采购现象，因此隆众认为，3月初油胶虽有继续走弱预期，但随着价格下行、成交增量，中下旬随时存在触底反弹的可能，因此谨慎深度看空。