天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：今日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.55泰铢/公斤。云南原料胶水制浓乳价格上涨200元/吨，制干胶价格上涨50元/吨，二者价差350元/吨（+150）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差1100元/吨（0），胶水价格大幅上涨，海南产区台风天气，原料萌生炒作情绪。胶水交割到RU01合约云南利润225元/吨（-205），海南利润925元/吨（-155），海南全乳胶交割利润可观，对于全乳胶提产有一定刺激作用。

2）需求方面：隆众资讯9月28日报道：预计本周期（20220923-0929）中国轮胎样本企业开工率稳中略有抬升，据了解多家轮胎企业计划在10月份安排7-14天的检修，本周多数企业排产维持高位，以上因素将对周内样本企业开工率形成支撑。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2022年09月25日，中国天然橡胶社会库存91.54万吨，较上期下降1.6万吨，环比降幅1.72%。

核心逻辑：市场对全乳胶减产预期发酵，台风给与市场对供应端短期产出减少的炒作契机，市场乐观心态升温，临近国庆假期，资金避险情绪升温。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格稳中小跌（全乳胶12100元/吨，-50/-0.41%；20号泰标1385美元/吨，0/0%，折合人民币9848元/吨；20号泰混11250元/吨，0/0%）。天然橡胶价格小幅调整，台风“奥鹿”或影响海南产区产出，供应端萌生炒作情绪，全乳胶减产传闻持续发酵，市场心态转强，但短时共增需弱情况不改，天胶现货稳中调整。

进口美金胶市场延续弱势，美金市场报价坚挺，持货商出货积极性较弱，买盘少量，业内整体观望情绪升温，订单多为前期工厂签订为主，现货成交量不多，终端刚需随用随采，美金市场因汇率波动较人民币市场成交相对弱势。进口干胶人民币市场买盘增多，持货商报盘出货较少，低价惜售导致买盘补货情绪升温，提振成交价格，观望气氛加剧，终端刚需少量采购，以贸易商买近月抛远月一采一销为主。国产胶方面今日天胶现货市场价格稳定，贸易商出货意愿较好，买盘采购氛围一般，实单成交稍有好转，越南现货库存偏紧，汇率高，贸易商低价出货意愿较低。天然胶乳方面，天然胶乳市场交投气氛冷淡，现货流通量充裕，下游制品企业采购现货意愿疲软，持货商存在一定出货压力，部分抛售，整体行情低迷。

三、行情展望

预计天然橡胶中长期开启震荡上行走势，短期不排除回调可能。虽然天然橡胶产出供应增量和需求相对低迷现状无明显改善，但市场心态转强。国内“二十大”会议临近，美联储距离下次加息时间尚早，宏观利空气氛转弱。基本面，青岛保税区人民币现货买盘气氛较好，全乳胶减产预期炒作仍存，云南替代指标尚未大量进入存在变数，下游需求并未出现更差的情况，对天然橡胶市场行情构成支撑，市场存在上行可能。但短期供需矛盾仍存，不排除回调可能。

四、数据日历