1、产能持续扩张，供应增量
2021年，中国丁二烯年度新增产能合计在58万吨/年，行业总产能达到544.6万吨/年，较2020年增幅在10.78%。随着产能增量，丁二烯产量逐步提升。
图1 2019-2021年丁二烯月度产量对比图
来源：隆众资讯
2021年3月，中韩石化扩能的6万吨/年丁二烯装置投产，月度产量有所提升。2021年8月，浙石化二期25万吨/年丁二烯装置投产，随后在9月份，鲁清石化14万吨/年与古雷石化13万吨/年装置相继投产，丁二烯月度产量从9月份开始逐步增量。
2、先涨后跌，下半年逐步探底
图2 2019-2021年中国丁二烯价格走势图
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2021年中国丁二烯市场先涨后跌，四季度探至年度低点。2021年中国丁二烯均价在8290.14元/吨左右。年度最高价格出现在7月中旬，山东鲁中地区送到价格在13950元/吨。年度最低价出现在年底，山东鲁中地区送到价格在4450元/吨。
2021年一季度，受扬子石化丁苯及顺丁橡胶装置意外停车影响，中石化系统内丁二烯余量增加，行情以跌势开场。春节前后受大宗商品走势带动，丁二烯市场一度快速走高，但行情缺乏基本面支撑，且3月底武汉石化新增产能投放，拖拽丁二烯行情在3月底快速回跌。4月份开始，外盘价格逐步走高于国内现货价格，商家积极操作出口套利，加之预期内新增的浙石化、鲁清石化等装置均有延期，市场供应面逐步收紧，拉动丁二烯市场缓步抬升后在7月上旬大幅走高，触及年内高点。
行情急速快涨导致市场询盘跟进谨慎，美国需求逐步减退亦拖拽国内货源出口遇阻，加之部分下游受政策影响而开工偏低，供需基本面拖拽丁二烯行情在快速上行后迎来长时间跌势。随着供应持续增量，四季度行情触底。
3、利润向产业链下游转移
丁二烯价格相对低位，同时主要下游行业迎来供需支撑，丁二烯行情对下游的影响力减退，产业链利润明显下移。
图3 丁二烯主要下游行业利润趋势图
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2021年7月份，丁二烯价格快速冲高，一度影响下游利润短期呈现负值，但下半年开始，丁苯橡胶及顺丁橡胶利润逐步走高。顺丁橡胶理论利润在11月份一度高达7000元/吨以上。
4、2022年产能仍将增量，市场难有“大作为”
2022年预计中国丁二烯市场价格围绕供需基本面震荡为主。产能依旧处于高速扩能期，但下游己二腈及ABS行业在二、三季度有一定增量预期，行情或将受需求向好提振。但在供应压力下，丁二烯市场主流震荡区间偏低，且行情难有长时间大幅涨势出现。
