橡胶

1. 市场走势图

来源：隆众资讯

2. 市场综述

油胶：7月SBS油胶行情持续下滑至低位后小幅反弹，成交气氛好转。6月底至7月中上旬，油胶行情持续下滑，主要是下游需求欠佳，7月订单持续减少，同时看跌预期下采购心态较差，市场成交受阻，开单户出货压力下报盘持续走低，加之原料丁二烯价格持续下滑，成本拖拽叠加，导致油胶行情不断走低。至月底，随着古雷石化二线停车，以及独山子油胶发货缓慢，导致市场短期货源收紧，开单户随即出现惜售心态，控量出货同时报盘小幅推高，上游暂无出货压力情况下调涨价格，部分终端看涨态势下适量备货，场内成交增量，气氛好转。截止7月29日，茂名F875货少暂无明确报盘，独山子T171G温州自提13200元/吨，环比跌200元/吨。。

干胶道改：7月份，国内SBS干胶道改市场报盘延续跌势，成交重心年中接近触底。本月终端需求释放不及预期是主要拖拽因素，前期客户多数向好预期并不达标，市场心态空头逐步凸显，本月上旬多数主流供方装置正常运行，供应支撑走弱叠加空头影响，部分民营供方率先下调供价，大单商谈逐步下滑，市场恐慌出货行为增加倒逼供价接连两次下调，月中部分节点道改主流跌至14400-14500元/吨刺激部分低仓位客户建仓，但丁二烯及宏观弱势震荡再度扭转客户转向看跌，临近月底，短期后市需求不佳影响下，成交重心延续走低。截止7月29日，巴陵792库提13850元/吨，环比跌750元/吨；791-H库提14100元/吨，环比跌600元/吨。

3. 影响因素

1） 供应：8月，茂名石化8万吨/年SBS装置以及广东众和5万吨/年SBC装置预计持续停车检修，重启日期延缓至9月，同时部分民营企业持续停车检修，以及古雷石化装置降负，因此预计8月SBS产量下滑。

2） 原料：8月份来看，卫星化学逐步释放产量、茂名石化重启，加之东南亚8月份货源装船，市场供应面整体预期将有增量。下游需求来看，由于ABS行业利润承压，开工情况预期难有明显好转，需求面主要提振来自于顺丁橡胶及浙石化配套下游的橡胶产能增量，但同时浙石化丁二烯装置亦有投产预期。整体来看，市场供需基本面难有明显好转，叠加原油的弱势局面，预计8月份国内丁二烯行情或将延续弱势走低态势，建议谨慎关注上下游新增情况。。

3） 需求：8月逐步进入SBS部分终端需求旺季，道改工厂前期受到疫情及极端天气影响缩减，或者存开工预期，且部分硬性指标任务需求开始释放，同时国家对于“基建”利好政策或者发力促进需求消耗增量，因此预计道改开工持续提升至37.50%左右，TPR鞋材内销订单预计逐步恢复，8月开工预计小幅提升至34.00%左右。

4. 预测

目前需求仍无明显利好提振，且成本及原油偏弱运行进一步加剧业者短期看空心态，国内经济弱势运行及疫情的持续震荡反复更是影响了对于后市需求释放的决定，隆众认为SBS干胶道改市场报盘延续弱势下滑，但是宁波长鸿及古雷石化周内停车检修延缓下跌幅度，不排除月底或者下月初“抄底”行情再现，等待需求释放后的反弹。而油胶供应持续支撑，预计月初行情延续涨势，但下游需求欠佳，以及原料成本弱势压制，整体涨幅受限。