来源：文华财经
沪胶主力合约在11月25日触及高点15810点后转跌，近两日跌幅扩大，失守万五关口。一方面，现货成交跟进不足，多头资金获利回吐，更重要的是宏观层面风险较大。新变异毒株奥密克戎加剧市场对全球经济复苏放缓和橡胶需求受损的担忧；OPEC+产油国维持原增产计划，奥密克戎对石油需求的影响存在较大不确定性。
尽管天胶期货转跌，但中长期行情仍建议偏多看待，供应端存在利好支撑。
其一，国内天然橡胶主产区逐渐停割
云南西双版纳大部分区域已经停割，预计12月5日全面停割，胶厂陆续停止收购胶水。海南产区天气较好，原料产出呈现增加态势，加工厂陆续进入停割期前备货阶段，抢购原料积极性较高。预计12月下旬开始胶水产出陆续减少，干含下降，月底停割。
其二，东南亚主产区雨水偏多、劳工不足影响割胶工作；拉尼娜发生概率增加
泰国南部已持续两周降雨偏多，割胶进程受限，原料产出偏紧；越南主产区虽值旺产季，但今年雨水较往年略偏多，零星降雨对割胶工作的开展造成一定影响。另外，疫情背景下，人员流动受限，东南亚主产国面临不同程度的劳工短缺，尤其以泰国更为严重，同样影响天然橡胶的产出及生产。
11月27日，国家气候中心对外发布消息称，根据最新海温监测数据，2021年10月赤道中东太平洋进入拉尼娜状态，预计冬季可能形成一次弱至中等强度的拉尼娜事件。拉尼娜带来的降雨以及寒潮天气将对全球天然橡胶割胶作业产生较大影响。
其三，船期推迟现象无明显改善，天然橡胶进口量连续5个月同比走跌
中国天然橡胶进口量统计图
来源：中国海关总署
货柜紧张，船运费居高现象持续发酵，10月份以来，船运费呈现上涨走势，天然橡胶船期推迟情况仍存，10月天然橡胶进口量同比走跌，这已经是6月份以来连续第五个月进口量同比呈现下滑态势。从隆众资讯调研了解的情况来看，2021年11月份中国天然橡胶预估进口量为46.26万吨，同比缩减11.61万吨，减幅20.06%。预计农历春节前船期推迟情况难有明显好转。
其四，国内天然橡胶累库时间不断后移
青岛地区天然橡胶现货库存变化
来源：隆众资讯
青岛保税区天然橡胶库存持续下滑。据隆众统计数据，截至11月28日，保税及一般贸易仓库库存36.02万吨，较11月21日下跌2.86%。船期推迟，天然橡胶到港量不及预期，青岛保税区入库量难以大幅度提升。下游轮胎企业天然橡胶原料库存累积，短期大幅采购阻力较大，且冬运会临近，相关政策或影响轮胎企业生产节奏。12月份青岛保税区库存预计难以出现大幅度增加。
基于以上供应层面的利好影响，天然橡胶市场维持看涨预期。但年末资金紧张，期货或有避险行情，变异毒株奥密克戎给市场带来的影响还需观察，行情波动幅度或扩大。
