天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅调整，泰混期现基差走强5元/吨，泰标期现基差走强1美元/吨）

价格方面，今日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶12925元/吨，持稳；20号泰标1780美元/吨，持稳，折合人民币11329元/吨；20号泰混12850元/吨，持稳）。宏观和消息面相对平稳，基本面短期扰动降低，弱需求现实仍有压制，向上也无明显驱动，底部在不断试探中逐渐夯实，天然橡胶价格小幅调整。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围偏淡，盘中采购积极性活跃，盘后采购积极向稍显回落，整体交投积极性平稳；美金内盘贸易商报盘氛围平平，场内交投零星。国产胶方面胶价小幅整理，盘中卖盘出货积极，买盘刚需采购，市场交投氛围一般，上海地区提货仍受限，价格仅供参考。天然胶乳方面，公共卫生事件影响，可流通货物有限，持货商报盘高位，成交价格略走高，刚需成交。

2. 供应方面（产出趋势性增多预期已经消化，关注异常变量）

1）全球进入季节性低产期；泰国降雨有所减少，原料价格高位暂时持稳，听闻泰国东北部地区开始尝试开割，对产量增加带来一定支撑。

2）越南产区迎来新的开割周期，据闻西南部国营胶园陆续开割，但国营胶园种植面积仅占总种植面积的1/5。西宁一带已有民营胶园开割，开割率大致在2成附近，干含高于50%。开割初期，原料产出较少，以杯胶为主，预计本周工厂陆续开始生产10号胶，3L胶工厂或于月中陆续开工。

3）中国云南预计4月中旬或达全面开割水平，据了解今年胶水干含水平低于去年。

4）中国海南产区目前仅有东南部个别区域试割，胶水产量稀少，进浓乳厂原料收购价格为15000元/吨，进全乳胶厂原料收购价格为12500元/吨，个别区域存在白粉病情况，但整体影响相对较低，大部分区域开割预计将在4月中下旬陆续试割。

4）2022年3月份，中国天然橡胶预估进口量：49.31万吨，环比+6.84万吨，涨幅16.11%，同比-5.91万吨，跌幅10.7% ,1-3月累计进口量：149.18万吨，累计同比+6.6% 。预计4月份天然橡胶进口量环比增减存在较强不确定性。

3. 需求方面（本周轮胎开工环比将小幅恢复，成品库存压力较大压制疫情后恢复高度）

1）上周轮胎开工环比下跌，预计本周轮胎样本企业开工将恢复性提升。“清明小长假”期间检修厂家陆续复工复产，将对本周样本开工形成拉动。

2）截至2022年4月8日，山东半钢胎成品库存41.56天，环比增加0.29天，同比增加7.56天，全钢胎成品库存42.13天，环比增加0.63天，同比增加9.25天。成品库存压力较大，压制公共卫生事件影响减弱后开工恢复的高度。

4. 库存方面（预计上周青岛天然橡胶库存降速累库）

截至2022年04月10日，青岛天然橡胶样本一般贸易仓库预计入库量和出库量均明显缩减的，整体来看入库量降幅比出库量降幅更大一些，整体评估预计上周降速累库。

5. 后市观点（短期利空逐渐消化，需求端仍有压制，利好集聚尚未凸显，缺乏明确矛盾点情况下维持震荡格局，中期方向仍然可期）

产出趋势性增多预期，进口基本恢复季节性供给，需求短期弱于预期等短期利空因素逐渐消化，虽然短期需求端对天然橡胶价格仍有压制但是打压空间有限，需求改善预期仍需时间，社会库存季节性消库利好集聚但尚未凸显支撑作用，其他利多因素暂未明显显现，叠加目前混合胶非标基差相对低位，缺乏明确矛盾点的情况下，市场追高和杀跌意愿均不强，预计短期存在不断向下试探可能，但是宽幅震荡格局难改，中期方向性偏多 。

来源：隆众资讯