【导语】下半年国内丁苯橡胶市场行情“跌跌不休”，尤其国庆长假归来，更是进入下行通道。截至11月4日，国内丁苯橡胶1502主流市场价格在10500元/吨，较国庆假期前下跌1200元/吨，-10.26%。随着目前丁苯橡胶主流出厂及市场价格均跌至年内新低，激起业者逢低采购意向，询盘及成交较前期有所好转，丁苯行情出现止跌趋势，阶段性触底。下面将从成本、供需及相关产品层面简要分析，未来丁苯橡胶行情能否反弹上行。
来源：隆众资讯
（1）价格跌至成本线附近，成本面支撑略有显现
近期原料丁二烯及苯乙烯价格亦表现下行趋势，但跌幅明显不及丁苯橡胶。随着近期丁苯供价快速下跌，价格基本跌至成本线附近，其中由于丁苯油胶跌幅更大，目前油胶理论生产利润已然倒挂，而干胶生产利润好于油胶。截至收稿，齐鲁石化苯乙烯价格在8100元/吨；中石化华东销售公司丁二烯价格在7200元/吨。依据以上单体价格推算，丁苯1502胶理论成本在9925元/吨，中石化华北齐鲁1502出厂价格与理论成本相比，单吨理论利润在475元/吨。利润较前期明显下降，成本面对丁苯市场支撑逐步显现。
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短期原料价格并无持续走低预期，就成本面考虑，丁苯橡胶价格继续下行空间有限，幅度或较前期放缓。
（2）供需面暂无明显改观，对行情尚存拖拽
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部分丁苯装置月内存检修预期，本月国内乳聚丁苯橡胶行业开工率较上月预计小幅下降，但整体仍维持在7成以上，供应面相对充裕。而下游需求近期难言乐观，短时间内公共卫生事件影响尚存，山东部分地区下游开工受限，后续虽存恢复预期，但考虑11月供暖季环保要求影响，下游轮胎行业开工提升幅度有限。综合供需层面而言，并无供应大幅缩减或需求明显向好预期，整体供需基本面延续弱势，导致丁苯行情上行难度较大。
（3）天胶行情反弹，短时间提振丁苯市场心态，中长期仍有待观望
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由于丁苯橡胶常与天然橡胶并用，其物理机构性能，加工性能及制品的使用性能接近于天然橡胶，在某些程度存在部分比例可替代关系，故两者间价格走势相互存在一定影响。年内天胶期现货价格基本呈现下行走势，尤其下半年其现货价格更是低于丁苯1502价格，就下游使用者而言，为控制成本，多倾向于缩减丁苯橡胶使用量，以天然橡胶作为替代，更导致丁苯市场交投氛围平淡。而本周内天胶期货及现货均表现止跌反弹迹象，亦对丁苯行情存短时提振，业者信心略恢复，“抄底”意向渐起。
但总体来看，考虑目前四季度下游暂无明显利好释放，需求面仍难言乐观，天胶能否延续涨势并对丁苯市场持续提振，仍将有待观望。
综上所述，当下由于丁苯橡胶逐步跌至成本线附近，且短时相关胶种带动下，行情阶段性触底止跌。但实际基本面并无持续利好消息释放，小编认为后续行情上行难度依然较大，建议关注相关胶种行情及需求实际变动情况，谨慎操盘。