一、上游原料价格走高
图1 2022年一季度中国羧基丁苯胶乳主要原料价格走势图
从宏观来看，一季度受国际局势影响，原油价格走高，强势支撑部分化工原料价格推涨，羧基丁苯胶乳主要上游原料丁二烯市场价格宽幅震荡上行，苯乙烯市场价格也一度涨至10600元/吨，原料市场价格整体呈现上行趋势，截至3月31日，国内丁二烯主流市场参考价格在11000-11200元/吨，国内苯乙烯主流市场参考价格在9500-9550元/吨。
二、成本增加，羧基丁苯胶乳市场被迫上行
图2 2022年一季度中国造纸用羧基丁苯胶乳市场及理论成本利润走势图
从图2中我们能看到，上游原料价格攀升，成本价格不断增加，羧基丁苯胶乳利润持续压缩。在成本压力下，胶乳企业被迫报盘上调，市场主流供价窄幅提升，下游造纸企业开工逐步稳定，询盘气氛略有好转，需求量稳步提升，截至3月31日，造纸用羧基丁苯胶乳毛利率在17.10%。
回看整个一季度，羧基丁苯胶乳市场价格稳中上行。1月份，市场整体呈现暂稳盘整趋势，虽然原料价格小幅上涨，但胶乳企业多数观望稳价报盘为主，市场价格呈现稳中探涨趋势；进入2月份，原料价格持续增涨，春节后胶乳厂家报盘跟涨，市场价格逐步上行；3月份，原料丁二烯市场价格高居不下，苯乙烯价格震荡走高，加之下游开工逐步恢复，且有新增白板纸产能释放，成本及需求面均有利好支撑，羧基丁苯胶乳市场价格再度推涨。截至3月31日，羧基丁苯胶乳市场主流参考价格在6700-7500元/吨。
三、浅谈后市
目前影响国内羧基丁苯胶乳市场的因素主要有三点：
1、原料方面，丁二烯市场价格高位整理，苯乙烯市场价格窄幅震荡，成本面对羧基丁苯胶乳市场带来一定支撑；
2、需求方面，下游造纸企业开工陆续稳定，有新增白板纸产能释放，但受公共卫生事件影响，部分地区纸企业开工受限，个别纸企存装置检修计划，需求面利好利空因素并存；
3、近期公共卫生事件持续发酵，部分地区交通运输管控严格，运费成本增加，加之相关区域到货时间延长，客户采购积极性下降。
综上所述，预计后期羧基丁苯胶乳市场区间震荡运行，建议业者持续关注上游原料价格波动以及下游需求和实际成交情况指引。
后期市场探讨，中国合成橡胶工业协会合成胶乳分会携同隆众资讯诚邀行业上下游企业及精英人士，于2022年5月24-26日相约安徽黄山，聚焦行业热点，学习政策指导方向，破局行业难点，共谋行业健康发展之路。