合成橡胶

1、炭黑产品概述

炭黑是一种疏松、质轻、极细、黑色粉末状的无定形碳，是橡胶工业中最重要的补强填充料；广泛应用于橡胶制品、印染、塑料加工、负极材料等行业。按用途分为：橡胶行业用普通炭黑（软质炭黑、硬质炭黑、半补强炭黑）、特种炭黑、色素炭黑、导电炭黑。

图1 炭黑原料油成分占比

上游原料端对炭黑的影响主要表现为原料油的价格。由于蒽油是煤焦油的下游产品，其价格主要取决于煤焦油的价格，因此，煤焦油的价格在很大程度上决定了炭黑的生产成本，对炭黑生产的影响最为明显。从目前隆众资讯统计的原料油成分占比看：高温煤焦油占比达到46%，其它依次是重油和燃料油等炭黑油、蒽油、乙烯焦油。

2、国内炭黑供应面分析

图2 2017年-2021年中国炭黑产能变化趋势图

我国炭黑行业进入壁垒较小，尤其是普通橡胶制品用炭黑技术门槛偏低，故存在批量中小型规模炭黑生产企业。截止到2022年，我国炭黑产能相对充足，随着环保审查力度严格、市场内外卷加剧、原料油价格走高，行业整体产能利用率却持续处于偏低状态。

根据隆众资讯统计数据显示，截止2021年底，中国炭黑总产能872.9万吨/年；产能分布较为集中，其中华东、华北地区占比较重，因存在诸多下游轮胎企业、下游橡胶制品企业，另外上游原料资源也较为丰富，2021年二者的产能分布分别达到374.17万吨和318.30万吨，占比分别为42.87%、36.46%。

图3 2021-2022年炭黑月度进出口对比

从往年进出口数据分析来看，中国炭黑进口集中在高端炭黑产品，而出口主要集中分布在东南亚地区。2022年上半年爆发俄乌地缘政治冲突，中国炭黑出口格局显现微妙变化，因欧洲市场轮胎企业依赖于俄罗斯炭黑，冲突爆发后，欧洲国家对俄罗斯纷纷进行制裁，俄罗斯炭黑出现原材料短缺及成品出口受阻，这就导致欧洲炭黑供应出现明显供给缺口。

我国是全球炭黑第一大生产国以及出口国，欧洲市场炭黑供应缺口也将助推我国炭黑企业改变经营策略，一定程度上缓解产能过剩压力。从隆众资讯统计整理的海关数据来看，2022年1-6月份我国炭黑累计出口量434574.8吨，同比2021年同期+2.21%，其中4月份和6月份出口至波兰的炭黑总量均超过1万吨，匈牙利、德国等欧洲国家出口量也有较为亮眼增长。

3、国内炭黑需求结构简析

图4 炭黑产品下游需求占比

目前，我国炭黑主要应用于轮胎等橡胶制品、油墨、塑料、涂料、负极材料等领域。在炭黑消费结构中，轮胎用炭黑的消费占比最高，2021年国内消费量约在360万吨，占总消费量的67%，主要给予轮胎制品补强性能和填充功能等。我国黑炭黑行业发展已进入产能过剩状态，而“双碳”大背景下，燃油汽车消费量增速或逐步放缓，未来我国汽车发展逐步往新能源方向发展，故未来白炭黑、导电炭黑市场前景较为乐观。

4、相关政策导向

我国炭黑产能存在结构性过剩问题，传统黑炭黑产能已明显过剩，而导电、特种等高端炭黑需要依赖进口，故国家也在出台一些列政策导向，一方面淘汰落后产能，逐步提高行业进入门槛，另一方面优化行业格局，提升产品竞争力。

表 部分行业政策一览

数据统计：隆众资讯