天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤，原料收购价格相对坚挺对天胶市场有一定支撑。云南原料胶水制浓乳价格与制干胶价格稳定，二者价差300元/吨（0）。海南胶水制全乳价格上涨1000元/吨，制浓乳胶价格上涨1000元/吨，二者价差400元/吨（0）海南产区或受台风“纳沙”影响，原料价格上涨。胶水交割到RU01合约云南利润40元/吨（+10），海南利润340元/吨（-990）。

2）需求方面：预计下周期（20221014-1020）轮胎样本企业开工继续恢复性提升。“国庆”假期期间安排放假检修企业逐步复工，部分企业仍有一定提升空间，将对下周期开工形成支撑。另外，听闻部分“国庆”假期未放假样本企业将于下周期安排检修，将对下周开工提升幅度形成拖拽。

3）库存方面：截至2022年10月09日，中国天然橡胶社会库存91.98万吨，较上期增加0.44万吨，增幅0.48%。同比下降5万吨，降幅5.23%。本周深色胶社会总库存为46.84万吨，较上周下降幅度0.01%，同比降幅12.81%。中国浅色胶社会总库存为45.14万吨，较上周增加0.44万吨，增幅0.98%。同比增幅4.15%。

核心逻辑：产区供应季节性增加趋势不变，国内公共卫生事件多点散发，经济活动受限，天胶需求端担忧情绪升温。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅调整，全乳胶11900元/吨，0/0%；20号泰标1385美元/吨，+5/+0.36%，折合人民币9847元/吨；20号泰混11110元/吨，-40/-0.36%）。基本面维持弱势，国内多地公共卫生事件频发引发市场担忧，主产区台风天气致使原料价格上涨，多空因素交织，天胶现货市场震荡中小幅调整。

昨日进口美金胶市场报盘较少，持货商观望出价，报盘稍显混乱，询盘少量。贸易商恐慌情绪升温，终端刚需采购。进口干胶人民币市场报盘积极性一般，现货出货少量，卖盘多集中在1-3月交货远期，持货商观望出货，整体买盘情绪偏弱，终端刚需少量补货。国产胶方面，天胶现货市场成交价格小幅上涨，贸易商报盘积极性较好报盘积极，买盘接货氛围较为冷淡，整体成交较少，市场观望情绪较重，下游需求表现较弱购买意愿不强，刚需采购为主，宁波地区封控现货偏紧。天然胶乳方面天然胶乳市场报盘窄幅调整，下游工厂对现货采购意愿不高，港口现货流通充裕，贸易商出货节奏偏缓。

三、行情展望

预计短期天胶市场震荡运行。天胶上涨过程中略显乏力，公共卫生事件频发引发市场对经济活动恢复以及下游需求的担忧，当前供应增加需求弱势基本面难改，在无明显向上驱动的情况下，天然橡胶不存在大幅上涨预期，主产区台风天气引发炒作情绪，原料价格上涨，对天胶提供一定支撑，亦不具备大幅下跌条件，预计短期天然橡胶震荡运行为主。中长期还需关注国内公共卫生事件影响以及宏观政策影响。

四、数据日历