天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：7月份全球天胶产量128.3万吨（环比+15.48%，同比+3.89% ），1-7月份累计产量755.3万吨（+3.13% ），预计2022年全年产量1455万吨（+2.95%）。 海南公共卫生事件持续发酵，据了解目前部分区域停割以及部分加工厂进入停产状态，需要持续关注。昨日胶水交割到RU01合约云南利润-345元/吨（+15），海南利润655元/吨（-35），海南全乳胶存在增产可能。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业开工率为64.30%，环比+0.51%，同比+2.40%。全钢胎样本企业开工率为57.56%，环比-0.14%，同比-6.37%。预计下周期轮胎样本企业开工率维持偏低位运行的态势。

3）库存方面：截至2022年08月14日，中国天然橡胶社会库存95.06万吨，较上期增加0.1万吨，环比增幅0.1%，连续两周微幅增加，较去年同期缩减6.5万吨，同比跌幅6.4% ，跌幅继续微幅收窄。

4）心态方面：2022年8月19-25日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为11.11%、44.44%、44.44%，市场谨慎看空心态占据明显优势，其中产业客户看空情绪更显浓厚，机构客户谨慎观望为主。

核心逻辑：宏观恐慌短期减弱，商品重回基本面逻辑；天胶供需弱势持续压制但是打压动力不足，同时也缺乏向上驱动，短期维持空头主导。

二、价格表单

价格方面，昨日天然胶现货价格小幅调整（全乳胶12000元/吨，持稳；20号泰标1540美元/吨，持稳，折合人民币10442元/吨；20号泰混11650元/吨，持稳）。供应增量和需求弱势的基本面情况对胶价存在压制，向上修复乏力，向下打压动力不足，市场心态偏谨慎，暂时小幅调整为主。昨日晚盘小幅向下调整。

交投方面，昨日人民币进口干胶市场，持货贸易商报盘积极性低于前一个交易日，观望情绪浓厚，贸易商采购小幅增多，轮仓为主，下游工厂刚需采购，询盘冷清，整体交投清淡。昨日美金干胶询报盘气氛均比较清淡，整体交投欠佳，价格基本持稳，美金烟片价格鲜有报盘，近期国际市场需求欠佳拖累烟片胶跌幅较大。国产胶方面昨日胶价小幅下跌，盘中贸易商报盘积极性较好，买盘采购积极性一般，实单成交较少，整体交投氛围较淡。下游工厂需求疲软，采货仅为刚需。天然胶乳方面下游制品企业需求不旺，对现货维持随用随采的状态。平阳全域静默，令需求进一步雪上加霜，市场观望情绪升温。

三、行情展望

预计天然橡胶短期仍有偏空压制，中期维持宽幅震荡。 天然橡胶价格小幅向上修复驱动不足，泰国原料下跌，国际需求明显走弱，国内需求维持低迷等因素导致基本面对胶价依旧存在压制，预计天然橡胶短期空头主导为主，仍有小幅走弱可能，但是中期受成本支撑大跌难度较大，维持宽幅震荡为主。

四、数据日历