天然橡胶

一、关注点

预计本周期（20220311-0317）轮胎样本企业开工率环比将小幅下滑。本周期内为配合防疫防控工作，山东威海、淄博、莱西地区轮胎企业安排停限产，山东省内其他地市以及省外轮胎样本企业开工运行基本平稳。受此影响，本周期轮胎样本企业开工率将出现小幅下滑。

核心逻辑：外围因素下压力减弱，但是公共卫生事件拖累下游需求欠佳预期依旧较高。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中小跌（全乳胶12825元/吨，持稳；20号泰标1760美元/吨，-10/-0.56%，折合人民币11229元/吨；20号泰混12800元/吨，-50/-0.39%）。公共卫生事件对需求影响以及外围因素影响减弱， 天胶价格逐渐止跌。昨日晚间天然橡胶反弹乏力整体体现弱势。

交投方面，人民币干胶市场，贸易商报盘出货氛围较昨日维持稳定，商家采买积极性维持活跃，整体交投表现尚可；美金内盘贸易商报盘氛围尚可，场内询盘采购维持刚需为主，商家近月交投为主。国产胶盘中贸易商报盘积极性高，买盘询盘挂单氛围尚可，市场主流成交略有好转。天然胶乳市场维持刚需成交，港口现货偏紧，制品企业涨价传导不易，抵触高价原料，成交小单为主。

三、行情展望

短期来看，外围因素扰动暂时性消化，但是公共卫生事件对需求影响较大的预期依旧较高，天胶承压反弹难度较大，现货坚挺性走软，短期支撑平台松动，仍有继续下跌风险。中期来看，下游需求受公共卫生事件影响减弱恢复至正常开工之后，需求端将进入相对平稳期，市场矛盾的关键点将转移至天胶到港情况，在无超预期大增的情况下，留给青岛累库的时间不多，青岛库存同比低位的情况难改，预计天然橡胶上半年仍有向上反弹可能。一旦上涨，关注国内开割情况和混合胶非标基差扩大情况，谨防套利企业加仓下压胶价。

四、数据日历