1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12825元/吨，+400/+3.22%；20号泰标1650美元/吨，+30/+1.85%；20号泰混12600元/吨，+250/+2.02%）。上涨主要因素上海分阶段推进复商复市和房贷降息政策对市场气氛和终端需求改善存在利好刺激，辅助5月份天然橡胶进口量环比存在继续大幅下跌可能，下游需求虽然国内公共卫生事件影响减弱存在修复性小幅好转，基本面存在小幅支撑。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周天然橡胶价格上涨，持货方出货积极性尚可，买盘接货积极性一般，总体成交氛围不及上周，浅色胶成交相对较好，工厂采货仅刚需采购，备货意愿不强。上海地区受疫情影响成交相对其他地区较差，仓库封锁及物流运输情况有所好转，部分货可自提。
外盘市场气氛偏淡，主动报盘积极性依旧偏低，中国市场行情偏弱，价格接受度更低，供应商货源优先供长约海外客户，整体交投偏弱。内盘贸易商报盘出货积极性偏于平淡，主要为套利盘出货为主，以现货和5-7月船货泰混报盘为主，商家观望情绪浓厚，场内询盘采购较为谨慎，拖拽周内整体成交较为清淡。
3. 影响因素
供应方面：国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小。海南全面开割时间延迟至6月中上旬，原料胶水紧张抢夺云南原料。云南原料快速上量但是浓乳厂对干胶厂挤压严重，全乳胶产量低于市场前期预期。近两三周国内外主产区持续多雨，预计未来两周降雨依旧处于较高水平，影响割胶。
国内需求：本周全钢胎开工61.58%（+1.38），半钢胎开工64.2%（+1.66），预计下周小幅波动，国内疫情影响减弱利于需求恢复。轮胎工厂成品库存压力巨大，对天然橡胶谨慎刚需采购。
库存预测：全国平稳去库，青岛库存增减仍有反复，预计5月份库存去化
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶短期存在小幅反弹可能，5月下旬反复调整，进入6月份之后略显悲观。国内外主产区陆续开割和上量，趋势性增产明确，对胶价中长期影响持续存在但是短期扰动较小，国内海南开割继续延迟，浓乳现货紧缺生产利润高位，浓乳厂大量分流全乳胶原料胶水供给，叠加未来两周降雨仍有小涨达到高位水平影响，短期供应端存在小幅利好；国内公共卫生事件影响减弱，经济活跃度和终端需求小幅好转预期仍旧存在，本周四试探性下跌后有所修复，预计短期下行难度增大，小幅反弹可能性增加。中长期来看，缺乏强力支撑情况下，5月中下旬存在反复调整可能，进入6月份之后随着供需矛盾激化预期落地，悲观预期略有走强可能。宏观不确定性依旧较强，需要持续关注。