导语：截至2022年2月25日收盘，丁二烯行情延续涨势。山东鲁中地区送到价格在8700-8800元/吨，华东出罐自提成交价格在8300-8500元/吨；较1月初低点价格涨幅分别在102.31%和118.18%。同时行情创2021年11月以来四个月新高。
图1 2021-2022年丁二烯市场价格走势图
来源：隆众资讯
从2021年下半年至今走势来看，国内丁二烯市场自14000元/吨高位一路震荡下行至2022年1月初的4000元/吨低谷。此后开启反弹之路，直至2月底探至8000元/吨以上高位。
1）供应支撑--丁二烯开工率相对偏低
图2 2021-2022年丁二烯行业开工率对比图
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从统计数据来看，虽2022年初国内丁二烯有新产能投放，但受利润不佳影响，国内多数氧化脱氢装置停车。且原油价格持续震荡在90美元/桶之上，影响部分一体化装置烯烃产品成本面承压，从而降低丁二烯产量，导致2022年1-2月行业开工率逐步降至70%以下，明显低于去年同期。
2）供应支撑--内外盘价差有限
图3 丁二烯内外盘价差趋势图
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从2021年11月至今，丁二烯内外盘市场联动性增强，内外盘未出现长期的大幅价差出现，影响内外盘货源流通性不佳。下游合约更多倾向于国内供方，同时价差较小，影响进口货源对国内市场供应补充有限。
2022年2月，外盘市场对国内行情的影响力增强。首先2月11日韩国YNCC工厂3#裂解碳四装置因为突发事故而停车，影响起1#和2#丁二烯装置均降负15%左右。紧接着2月23日，受极端天气影响其1#裂解装置停车，附带20万吨/年丁二烯装置停车。上述意外消息均提振国内丁二烯市场情绪高涨，行情均有日度涨幅在10%左右的跳涨出现。
3）需求支撑--主要下游开工回升
图4 丁苯、顺丁橡胶行业开工趋势图
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从主要下游开工率统计数据来看，丁苯橡胶自2021年11月之后，行业开工率基本维持在75%以上高位。顺丁橡胶波动较大，尤其是2022年1月底至2月初，受政策限制，北方部分顺丁橡胶装置停车或降负，一度影响行业开工率降至60%以下。2月中上旬开始，行业开工率快速回升至70%以上。对丁二烯北方现货市场带来明显提振。
在上游原料、国内供应偏紧平衡以及下游需求的共同支撑下，国内丁二烯市场逐步推高。3月份国内大概率暂无丁二烯新产能的释放，同时华东部分装置有停车检修计划，叠加利润可观提振下游行业开工相对高位的支撑，丁二烯市场3月份不乏有小幅震荡上行的空间，但仍需谨慎关注下半月进口货源到港以及新下游有效产能能否释放。
