天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日云南原料胶水制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差450元/吨（0）。海南胶水制全乳价格跌100元/吨，制浓乳胶价格稳定，二者价差600元/吨（+100），海南胶水价短暂炒作降温，胶水价格下跌。胶水交割到RU01合约云南利润235元/吨（0），海南利润835元/吨（0），海南全乳胶交割利润可观，对于全乳胶提产有一定刺激作用。

2）需求方面：下游轮胎检修企业开工逐步提升中，另有部分企业在月中或存检修计划，当前开工维持在相对高位水平，整体出货偏慢，库存压力逐步增加，为刺激出货，个别企业存促销政策指引，以维护客户稳定。市场方面，部分地区受疫情影响，出货较为缓慢，假期期间，多数代理商存2-3天短期假期，节后，市场出货未见明显好转，部分代理商表示，对后市行情堪忧，谨慎备货。 炭黑价格高位运行， 合成橡胶价格存小幅上调迹象，开工不足情形下，企业生产压力不减。但当前终端需求疲软，为稳定市场份额，企业或存促销政策穿插销售。

3）库存方面：截至2022年09月25日，中国天然橡胶社会库存91.54万吨，较上期下降1.6万吨，环比降幅1.72%。同比下降4.13万吨，降幅4.32%。本周深色胶社会总库存为46.8万吨，较上周下降2.15万吨，降幅4.39%，同比降幅11.65%。中国浅色胶社会总库存为44.69万吨，较上周增加0.55万吨，增幅1.24%。同比增幅4.8%。

核心逻辑：假期间外盘市场上涨，假期后资金重新入市。基本面，国内外产区多雨，影响割胶工作的开展。云南版纳公共卫生事件突发，市场对全乳胶减产预期炒作持续。

二、价格表单

价格方面，国内外期货市场休市，国内现货市场封盘不报，价格参考（全乳胶12050元/吨，0/0%；20号泰标1395美元/吨，0/0%，折合人民币9904元/吨；20号泰混11280元/吨，0/0%）。

交投方面，昨日国内现货市场封盘不报，实单难寻，暂无交投动态。

三、行情展望

短期天胶市场存在反弹预期。假期间，外盘市场上涨或推动节后国内开盘走势。基本面，国内外主产区降雨偏多，影响割胶工作的开展，成本端支撑行情。但中长期来看，产区供应增加趋势不变，国内天然橡胶到港量存在增加预期，下游国内轮胎企业以及各层级代理商对于十月份需求偏于悲观，更多的是选择控制排产及库存量，海外需求无明显起色，且全国多地公共卫生事件持续扰动，物流运输等受限，供增需弱将对天胶市场构成拖拽。

四、数据日历