1. 市场概况(现货价格小幅调整,泰混期现基差-420元/吨(-25),泰标期现基差9美元/吨(-9))
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅调整(全乳胶13025元/吨,+50/0.39%;20号泰标1740美元/吨,持稳,折合人民币11594元/吨;20号泰混12850元/吨,+50/+0.39%)。宏观和基本面边际变动较小,人民币贬值和进口效率低位支撑现货价格相对坚挺。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘氛围一般,场内观望情绪增加,询盘采购积极性回落,整体交投一般。现货市场报价较上一交易日稳中整理为主,商家采购询盘情绪平平,场内交投零星。国产胶盘中贸易商报盘积极性好,买盘采购氛围一般,成交较少,较昨日有所减少。宁波地区现货偏紧,上海地区可提货。天然胶乳方面,不少下游制品企业停工放假,市场需求低迷。天然胶乳市场行情转跌后,业者观望情绪明显升温,成交更加困难,交易价格下滑。
2. 供应方面(海南胶水价格持续大跌,支撑逐渐转为拖累;5-6月份进口低位,进口对胶价中长期支撑逐渐增强)
1)海南全面开割时间延迟至6月中上旬,预计全面上量时间在6月下旬,下游工厂对高位浓乳成品价格抵触情绪高涨,浓乳厂原料胶水收购价格今日再次下调500元/吨,从端午节期至今累计下调3800元/吨。云南原料胶水价格暂时持稳,进浓乳厂价格较进干胶厂升水1000元/吨,相对正常,进浓乳厂价格较海南贴水2250元/吨,云南原料运往海南存在减少预期。
2)5月份厄尔尼诺指数(ONI)下跌0.1达到-1.1,依旧存在一定拉尼娜发生迹象。未来两周国内外主产区域降雨相对平稳,对割胶工作的影响较5月份有所减弱。
3)预计5月份天然橡胶进口环比大幅缩减,同比小幅增加。预计6月份天然橡胶进口量环比小幅增加可能性较大。
3. 需求方面(短期受端午假期影响小幅回落,中期跟随宏观小幅恢复,但库存压力限制恢复空间)
1)隆众资讯6月8日报道:预计本周期(20220603-0609)中国轮胎样本企业开工率环比将明显下滑。本周期适逢“端午节”假期,部分样本企业安排停工检修。从节后调研情况来看,多数检修企业已按原计划复工,个别企业复工时间推迟3天左右。另外有部分样本企业因成品库存压力攀升,周内降负运行,以上因素将拖拽本周期样本企业开工率走低。
2)公共卫生事件影响减弱后,经济复苏过程中对轮胎终端需求存在一定带动,预计6月份轮胎整体开工存在违背季节性淡季规律小幅提升可能,但是成品库存压力较大,限制反弹空间。
4. 库存方面(上周中国加速去库,青岛库存止跌小幅去化,持续性仍需观察)
1)截至2022年06月05日,中国天然橡胶社会库存104.87万吨,较上期(05月29日)缩减1.62万吨,环比跌幅1.52%,重回小幅回落走势,较去年同期缩减11.9万吨,同比跌幅10.19% ,跌幅继续收窄。
2)其中深色胶库存周环比缩减2.53%,小幅加速去库,同比下跌25.01%,跌幅微幅扩大。其中青岛地区天胶现货库存(保税和一般贸易库存)36.67万吨,环比下跌1.69%,止涨下跌,同比下跌35.97%,维持较大跌幅;NR期货库存9.81万吨,环比缩减1.52%,降速去库,同比上涨54.81%,涨幅收窄;云南现货库存平稳去库,去库幅度不及三四月份;越南10号胶库存大幅去库略超预期。
3)其中浅色胶库存周环比下跌0.4%,维持低位跌幅,同比增加14.45%,涨幅继续小幅扩大。其中老全乳胶库存近期平稳消库,相对尚可;越南3L库存降速去化,近期出货情况略微不及老全乳胶;RU期货库存27.51,环比上涨1.,1%,维持较高速度增长,同比上涨51.78%,继续微幅扩大。
5. 心态方面(看多维持优势但降温,产业内较机构更显激进)
2022年5月27日-6月2日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为66.67%、10.42%、22.92%,看多优势继续大幅扩大,产业内外看多预期相对一致。
6. 后市观点(短期仍有小幅下跌可能)
短期宏观政策利好有所兑现,海南原料胶水进浓乳厂价格连续大跌,国内原料前期偏紧对胶价支撑转为拖累,国内外新胶入市预期增大,下游轮胎受成品库存压力“逢节必过”,压制对天胶需求,预计天胶短期存在继续回调可能。六七月份虽然全球产量提升,但是国内进口效率低位,进口量低位,需求缓慢好转,预计对天胶存在利好铺垫。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
数据类别 | 6月7日 | 6月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
上期所 | RU主连 | 13195 | 13270 | +75 | +0.57% | 元/吨 | |
RU01 | 14340 | 14385 | +45 | +0.31% | 元/吨 | ||
RU05 | 14595 | 14605 | +10 | +0.07% | 元/吨 | ||
RU09 | 13195 | 13270 | +75 | +0.57% | 元/吨 | ||
RU11 | 13330 | 13390 | +60 | +0.45% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11475 | 11535 | +60 | +0.52% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1722 | 1731 | 9 | 0.52% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 10月 | 261.5 | 258.1 | -3.4 | -1.30% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 6月7日 | 6月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12975 | 13025 | +50 | +0.39% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12400 | 12400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12100 | 12100 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12950 | 13000 | +50 | +0.39% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15550 | 15600 | +50 | +0.32% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2220 | 2215 | -5 | -0.23% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1745 | 1745 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1715 | 1710 | -5 | -0.29% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1790 | 1780 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1745 | 1745 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1715 | 1710 | -5 | -0.29% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1765 | 1765 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1675 | 1670 | -5 | -0.30% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2100 | 2100 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1740 | 1740 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1700 | 1700 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1740 | 1740 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1710 | 1710 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1700 | 1700 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12800 | 12850 | +50 | +0.39% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12750 | 12800 | +50 | +0.39% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 6月7日 | 6月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | 65.88 | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 70.23 | 70.14 | -0.1 | -0.14% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 67.3 | 67.3 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 49 | 48.8 | -0.2 | -0.41% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | -- | 656.5 | -- | -- | 仙/千克 | |
中国海南 | 胶水(进浓乳厂) | 16000 | 15500 | -500 | -3.13% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 11900 | 11900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
中国云南 | 胶水(进浓乳厂) | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
胶水(进干胶厂) | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
胶块 | 11200 | 11200 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | 2127 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1686 | 1679 | -7 | -0.42% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -- | 1725 | -- | -- | 美元/吨 | ||
理论生产成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 13250 | 13250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 12900 | 12900 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 12000 | 12000 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
理论交割成本 | SCRWF(中国全乳胶):云南 | 14050 | 14050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
SCRWF(中国全乳胶):海南 | 13500 | 13500 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -27 | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 54 | 61 | +7 | +12.96% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | #VALUE! | -25 | -- | -- | 美元/吨 | ||
TSR9710:昆明 | 400 | 400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 6月7日 | 6月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 12800 | 12550 | -250 | -1.95% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 13050 | 13000 | -50 | -0.38% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 14750 | 14800 | +50 | +0.34% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 6月7日 | 6月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | -255 | -220 | +35 | +13.73% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | 1400 | 1335 | -65 | -4.64% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1145 | -1115 | +30 | +2.62% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -220 | -245 | -25 | -11.36% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2355 | 2330 | -25 | -1.06% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -395 | -420 | -25 | -6.33% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 18 | 9 | -9 | -50.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 122 | 59 | -63 | -51.64% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 175 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -209 | -156 | +53 | +25.36% | 元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 40 | 40 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | -250 | -150 | +100 | +40.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1950 | -1950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 6月7日 | 6月8日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.6649 | 6.6634 | -0.0015 | -0.02% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1936 | 0.1935 | -0.0001 | -0.05% | 元 | ||
美元兑马币 | -- | 4.395 | -- | -- | 林吉特 |
来源:隆众资讯