1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅上涨（RU05合约：14745，+370/+2.57%，NR主力合约：11175，+240/+2.15%）。前两周持续下跌中利空打压逐渐消化，青岛地区天胶加速消库，11月进口量超预期对”到港低位“产生的怀疑重新得到肯定，上周下游实际采购量高于预期，本周轮胎开工环比小涨，叠加美联储政策不确定性落地，共同支撑胶价小幅向上修复。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅上涨，周内持货方报盘积极性尚可，昆明市场交投延续上周清淡，销区市场买盘接货氛围较上周明显下滑，成交走弱。
本周外盘市场部分工厂惜售以及还盘价格偏低等拖拽成交节奏，欧美价格接受度更高，分流部分东南亚天胶货源。内盘贸易商报盘出货积极性上周稍显回落，以现货和1-3月船货泰混报盘为主，场内询盘采购积极性一般，下游轮胎厂逢低少量采买，泰混近月与远月价格维持平水状态，整体交投平平。
3. 影响因素
供应预测：泰国胶水产出略有影响，价格止跌微幅反弹。
国内需求：上周下游终端对天胶采购超市场预期，本周轮胎开工环比小涨，元旦前持续承压，对天胶需求维持相对平稳，关注冬奥会和环保对需求影响。
库存预测：青岛上周加速去库，本周预计维持去化，累库时间节点不断延迟，元旦几无累库可能，春节前暂无大幅累库预期。
4. 下周市场前瞻
预计天然橡胶小幅向上修正后短期宽幅震荡格局不变，中长期底部不断抬升。台风“雷伊”和青岛地区天胶库存维持较大幅度去化，存在支撑胶价继续小幅向上修复可能。11月26日-12月9日连续下跌期间外围和基本面短期利空逐渐消化，上周尾本周初小幅向上修正后短期利好也有所消化，继续大幅向上驱动并不充足，近期大幅涨跌后市场心态相对理性，短期胶价跟随宏观、消息和技术面震荡，震荡区间将有所收窄。缺乏强有力多空刺激背景下，中长期依旧以到港维持低位且青岛地区春节前难以大幅累库作为支撑，底部不断抬升，大趋势维持看涨。关注到港和青岛库存情况。