1. 市场概况(现货价格小幅下跌,泰混期现基差持稳,泰标期现基差走弱4美元/吨)
价格方面,今日天然橡胶现货价格小幅下跌(全乳胶12875元/吨,-100/-0.77%;20号泰标1755美元/吨,-10/-0.57%,折合人民币11154元/吨;20号泰混12750元/吨,-50/-0.39%。天胶短期基本面缺乏明显多空驱动,外围因素相对平稳的情况下,天胶维持低位震荡。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货活跃度尚可,商家采买氛围平稳,整体交投气氛稳定;美金内盘贸易商报盘活跃度一般,场内维持刚需交投。国产胶方面卖盘报盘积极性较好,买盘接货意愿一般,成交少,价格仅供参考。天然胶乳方面,船期推迟,到港现货流通紧俏;公共卫生事件影响下,单据派送不够及时影响提货节奏,零星现货交易价格坚挺,刚需走货。
2. 供应方面(全球产出低产期,云南早于去年开割,预计越南开割提前;上周到港周环比缩减)
1)全球处于低产期,泰国原料产出季节性低位,价格小幅涨跌对成品价格影响较弱。越南存在提前半个月开割可能,约在4月初,开割初期难以大幅提量。国内海南产区橡胶树落叶情况较前期出现好转,预期四月中旬可以开始试刀开割,需持续关注跟踪后期天气及胶树新叶生长状况。目前国内云南西双版纳景洪及勐腊多区域陆续开割,开割初期叠加近日产区多雨,原料尚未上量,听闻胶水价格在11.5-11.7元/公斤,胶块价格在10.8-11.2元公斤,报价稀少,今年版纳物候条件较为理想,预计月底开割将达到正常水平。
2)3月第一周到港周环比大幅缩减,第二周环比有所增加,处于相对正常水平。第三周环比再次缩减,预计3月份中国天然橡胶进口量环比小幅增加,同比下跌。
3)目前对于进口非冷链货物“10天静置期”对于从港上直接进下游工厂的货源有所影响,对于入库的货物影响较小。
3. 需求方面(山东公共卫生事件对轮胎开工影响减弱)
1)上周轮胎开工受疫情影响周环比小幅缩减,预计本周期(20220318-0324)轮胎样本企业开工率环比将小幅提升。据了解,周期内山东威海地区轮胎企业装置已复工,产量逐步提升中;山东淄博、莱西、蒙阴地区轮胎企业仍处于停工状态。近期部分样本企业表示内外销出货放缓,并有减产预期,对整体开工率提升幅度形成限制。
2)3月第一周受青岛公共卫生事件的影响天胶出库较少;3月第二周山东公共卫生事件政策收紧的担忧性提升,轮胎厂提货量大幅增加;3月第三周公共卫生事件事件影响轮胎需求和产出,以及物流运输效率降低,出库环比将有所降低。
4. 库存方面(上周青岛库存小幅加速去库)
据隆众资讯统计,截至2022年3月20日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量:37.59万吨,较上期-0.97万吨,环比-2.51%,小幅加速下跌。青岛天然橡胶样本保税和一般贸易仓库入库率4.61,较上期-0.9,出库率7.2%,较上期+0.11 。预计本周(3月21-27日)青岛地区保税和一般贸易库存存在小幅降速去库可能。主因到港量将环比小幅增加,下游轮胎厂开工受疫情影响减弱,需求将有所提升,预计库存将小幅降速去库。
5. 后市观点(短期维持调整格局,快速大幅涨跌难度较大,中周期反弹预期升温)
混合胶非标基差处于低位,多次向下试探失败情况下,继续下压空间较小,胶价相对低位情况下,存在一定底部确认迹象,短期缺乏强力支撑,明显反弹动力也显不足,继续维持调整格局。全国库存消化幅度不断扩大的情况下,中周期反弹行情有所期待,但是短期缺乏核心有力驱动下,快速大幅上涨难度较大。一旦上涨,关注混合胶非标基差扩大情况,谨防套利企业加仓下压胶价。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
3月22日 | 3月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 13410 | 13360 | -50 | -0.37% | 元/吨 | |
RU01 | 14775 | 14720 | -55 | -0.37% | 元/吨 | ||
RU05 | 13410 | 13360 | -50 | -0.37% | 元/吨 | ||
RU09 | 13645 | 13580 | -65 | -0.48% | 元/吨 | ||
RU11 | 13780 | 13720 | -60 | -0.44% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11110 | 11050 | -60 | -0.54% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1745 | 1739 | -6 | -0.34% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 8月 | 251.8 | 252.5 | +0.7 | +0.28% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月22日 | 3月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 12975 | 12875 | -100 | -0.77% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 11950 | 11950 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12550 | 12550 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12050 | 12050 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 12900 | 12850 | -50 | -0.39% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15750 | 15650 | -100 | -0.63% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2140 | 2140 | 0 | 0.00% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1815 | 1810 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1775 | 1765 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1815 | 1815 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1815 | 1810 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1775 | 1765 | -10 | -0.56% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1855 | 1850 | -5 | -0.27% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1770 | 1775 | +5 | +0.28% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2130 | 2110 | -20 | -0.94% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1765 | 1755 | -10 | -0.57% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1755 | 1745 | -10 | -0.57% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1800 | 1780 | -20 | -1.11% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1765 | 1760 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1755 | 1750 | -5 | -0.28% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 12800 | 12750 | -50 | -0.39% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12750 | 12700 | -50 | -0.39% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 3月22日 | 3月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | -- | -- | -- | -- | 泰铢/公斤 |
烟片 | 68.27 | 68.61 | +0.3 | +0.44% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 65 | 65.5 | +0.5 | +0.77% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 49.75 | 49.95 | +0.2 | +0.40% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 652 | 651.5 | -0.5 | -0.08% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 1749 | 1761 | +12 | +0.69% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | 1791 | 1785 | -6 | -0.34% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | RSS3(泰国三号烟片) | -- | -- | -- | -- | 美元/吨 |
STR20(泰国20号标胶) | 16 | -6 | -22 | -137.50% | 美元/吨 | ||
SMR20(马来20号标胶) | -36 | -40 | -4 | -11.11% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 3月22日 | 3月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 10850 | 10900 | +50 | +0.46% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12600 | 12600 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13800 | 13800 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 3月22日 | 3月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1365 | 1360 | -5 | -0.37% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -235 | -220 | +15 | +6.38% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1130 | -1140 | -10 | -0.88% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -435 | -485 | -50 | -11.49% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 2340 | 2290 | -50 | -2.14% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -610 | -610 | 0 | 0.00% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | 20 | 16 | -4 | -20.00% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | 127 | 104 | -23 | -18.11% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 175 | 125 | -50 | -28.57% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -27 | -20 | 7 | 25.93% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -35 | -25 | +10 | +28.57% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 200 | 150 | -50 | -25.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -1000 | -1050 | -50 | -5.00% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 3月22日 | 3月23日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3664 | 6.3558 | -0.0106 | -0.17% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1895 | 0.1898 | +0.0003 | +0.16% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.2045 | 4.2165 | +0.0120 | +0.29% | 林吉特 |
来源:隆众资讯