导语：四季度以来，顺丁橡胶市场行情表现持续下跌局面，上周出厂及市场价格跌至年度新低后，部分贸易商逢低补仓，叠加相关胶种天胶价格持续上涨提振下，市场行情出现小幅上探。然需求改观有限，继续加价成交阻力显现，后续市场行情将如何发展，我将通过以下几点进行分析。
一、成本下降 顺丁橡胶理论利润盈利幅度尚可
数据来源：隆众资讯
如上图所示，原料丁二烯出厂及市场价格在本周仍有下降，截至11月10日，中石化华东丁二烯出厂价格跌至6700元/吨，理论成本随之下降至9401元/吨，故顺丁橡胶理论利润增长至1699元/吨，表现大幅盈利状态。后续因个别丁二烯装置临时停车，其供应端短期仍存支撑，然下游需求仍有不确定性，故预计原料价格或止跌震荡整理，预计顺丁橡胶利润幅度变动有限。
二、个别装置重启叠加新增装置试车 预计产能利用率及产量或有增长
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虽国营顺丁橡胶产量延续相对紧张局面，然民营开工情况尚可，虽烟台浩普顺丁橡胶装置延续停车检修，振华顺丁橡胶装置存检修预期，然新疆蓝德顺丁橡胶装置恢复正常，且传化新增产能试车成功后正常运行，且山东益华顺丁橡胶装置亦处于试车阶段，故后续供应仍存放量预期。
三、相关胶种天胶价格继续上涨空间有限 对顺丁橡胶市场难寻支撑
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本周天胶STR20MIX人民币现货价格明显上涨，截至11月10日，其市场成交价格参考在10800元/吨附近，与山东市场齐鲁顺丁橡胶价差收窄至600元/吨，且窄幅溢价民营顺丁橡胶市场价格，对顺丁市场行情存在一定提振，后续天胶现货市场价格上涨空间有限，故消息面难寻支撑。
四、轮胎产能利用率恢复性提升 需求改观有限
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截至10月10日，中国半钢胎样本企业开工率为60.22%，环比+2.56%，同比-1.83%。全钢胎样本企业开工率为54.12%，环比+10.66%，同比-6.89%。山东广饶地区公共卫生事件逐步控制，受限企业陆续复工，但部分企业仍因物流运输受限，出货较为缓慢，部分轮胎企业目前尚在恢复中，预计下周仍有小幅提升。
综上所述，下游需求仍难寻利好支撑，且相关胶种提振有限，再考虑供应端，需密切关注山东益华顺丁橡胶装置试车情况，且浙石化顺丁橡胶装置何时试车也需密切跟进，故后续供应或继续增量，长期来看，国内顺丁橡胶市场压力仍存，且行情能否明显上涨还需关注下游需求在季度下旬能否出现持续性利好提振。