1. 本周期货市场回顾
图1 沪胶主力合约收盘价走势图
来源：隆众资讯
本周天然橡胶期货价格小幅下跌（RU05合约：14515，-230/-1.56%，NR主力合约：11380，-35/-0.31%）。欧洲疫情防控政策存在是收紧可能推升大宗商品恐慌气氛，台风“雷伊”对产区影响低于市场预期，短期利好炒作证伪，泰国产出趋势性增多，11月份进口量超市场预期，供应从支撑转拖累预期，下游轮胎厂原料和成品库存压力增大，降低对现货采购意愿，混合胶现货价格坚挺性减弱，青岛降速去库，叠加RU期货库存略超市场预期，共同压制胶价小幅下跌。
2. 本周现货市场回顾
图2 人民币20#泰混市场价格
来源：隆众资讯
本周国产胶价格小幅下跌，周内持货方出货积极性较好，受周初胶价大幅走跌影响，销区市场买盘补货积极性较好，市场主流成交明显转好，昆明市场交投氛围整体一般。
本周外盘市场观望情绪升温，主动报盘减少，市场缺乏操作空间，还盘价格较低，难有成交。内盘贸易商报盘出货积极性较上周平稳，以现货和1-3月船货泰混报盘为主，场内询盘采购积极性尚可，部分商家逢低采买，下游轮胎厂采买兴趣较上周有所增加，整体交投一般。
3. 影响因素
供应预测：海南产区陆续开始停割；越南1月中旬后大幅减产，预计1月底进入停割期；目前产出的主要关注点在泰国，泰国东北部10月中旬进入旺产期，南部也逐渐要进入旺产期。台风“雷伊”未造成实际影响，市场对“拉尼娜”现象影响不断降温，未来一周东南亚橡胶主产区降雨明显减少，对割胶工作影响减弱，预计泰国产出趋势性增多。
国内需求：轮胎成品库存压力不断增大，对开工形成一定压制，1月份开工将受到影响，目前市场分歧在于影响开始时间、时长和幅度。合成胶价格近期小幅下跌，天胶升水丁苯胶750元/吨（+200），天胶替换需求处于劣势。
库存预测：青岛库存降速消库，其他类型库存均不同程度累库，深浅色胶库存接近持平。青岛库存元旦前无累库预期，春节前维持难以大幅累库预期。后期浅色胶库存存在高于深色胶库存可能。
4. 下周市场前瞻
预计短期偏弱宽幅震荡，震荡区间不断收窄，中长期维持反弹预期。全球疫情再次抬头，明确顶部之前对大宗商品存在一定压制，泰国产出趋势性增多，下游轮胎开工趋势性下行，短期供需矛盾激化预期对胶价形成一定压力。中国12月进口延续低位预期，青岛地区仓库入库持续偏低，青岛地区元旦前难累库，春节前无大幅累库预期，依旧对胶价存在一定支撑。整体来看，外围因素偏空，基本面短期略有偏弱压力，叠加中长期依旧受青岛去库支撑，预计短期偏弱宽幅震荡，震荡区间不断收窄，中长期维持反弹预期。关注12月到港、青岛库存和现货交投情况。