天然橡胶

导语：春节后第二个工作周结束，下游需求恢复不及预期，受需求面及部分套利盘低出拖拽，丁苯行情偏弱整理，交投重心有所下移。

图1 山东市场齐鲁1502市场价格走势图

来源：隆众资讯

由上图可看出，春节返市后，山东市场丁苯橡胶报盘价格涨后回落。截至2月18日，山东齐鲁1502市场主流报盘价格在12450-12500元/吨，与春节前报价基本持平。虽下游买盘冷清，高价成交受阻，但业者考虑月度成本偏高，低出意向有限，观望为主。

节后丁苯价格上涨主要原因在于原油高位提振，且原料丁二烯涨势迅猛，消息面及成本面释放利好，增强市场炒涨预期，并非市场交投好转带动。实际上，春节期间交易暂停，丁苯橡胶社会库存积累，供应压力加剧；而下游需求恢复明显不及预期，整体基本面缺乏支撑，行情上涨动力不足；再叠加沪胶下行，部分套利盘低出拖拽，丁苯市场再度转跌。

图3 下游轮胎企业开工走势图

来源：隆众资讯

经隆众资讯调研，虽部分原定于2月20日复工的轮胎企业，已于13日起陆续安排复工复产，但预期中对原料丁苯橡胶的集中采购仍未出现。一方面在于部分企业原料库存暂未消化，另一方面由于复工通知较为突然，工人到岗情况不一，整体开工程度收到影响，故需求恢复不及预期。跌价行情下，对丁苯橡胶仅刚需压价采购。

未来丁苯橡胶市场走势仍存较大不确定性。首先年内检修计划不多，且影响产量有限，在其他装置开工负荷高位之下，对市场指引性不强。再者近期下游工厂开工率逐步提升，但节后轮胎出货偏慢，后续需求能否持续，供需博弈有待观望。短期市场空好消息暂不明朗，真实需求恢复后，仍有望对丁苯市场带来部分支撑，但充裕的供应仍拖拽市场上行。