天然橡胶

1. 市场概况（现货价格小幅上涨，泰混期现基差小幅走弱，泰标期现基差大幅走弱）

价格方面，昨日 天然橡胶国内市场现货价格小幅上涨。其中全乳胶上海市场价格13675元/吨（+325/+2.43%）；20号泰标青岛市场价格1830美元/吨（+15/+0.83%），折合人民币11635元/吨；人民币20号泰混青岛市场价格13200元/吨（+200/+1.54%）。节中国际原油、天胶外盘期货和泰国原料价格上涨，节前跌至低位情况下昨日小幅向上反弹。

交投方面，人民币干胶市场，节后归来贸易商报盘出货氛围偏淡，场内询盘采购氛围清淡，商家持观望态势为主，整体交投平淡；美金内盘贸易商报盘积极性偏弱，场内询盘采购稀少。国产胶方面，节后第一个交易日，胶价小幅上涨，持货方报盘积极性尚可，下游工厂多数未复工，买盘少，成交少，仅供参考。天然胶乳方面，春节假期首日，节日氛围未散，下游制品企业多数未复工，期货及海外产区原料价格上涨，国内天然胶乳贸易商多数观望，主动报盘稀少，成交更显低迷。

2. 供应方面（全球低产期临近，短期到港存在增多预期）

季节性低产期将要到来，弱厄尔尼诺持续，泰国南部局部小雨支撑原料价格大幅上涨。天然橡胶1月预估进口环比大幅缩减，2月份全月进口环比存在继续缩减可能，但是短期到港存在较集中可能。

3. 需求方面（轮胎开工较晚，节前对天胶采购不及预期，节后存在集中采购期）

据隆众资讯跟踪，目前国内轮胎中上市企业复产情况积极，截至2月7日多数企业已实现复工复产。非上市企业中，东营、潍坊地区轮胎企业仍处于春节放假状态，部分企业表示复产时间在20日之后，而山东省以外部分轮胎企业计划在10日左右陆续复工，具体复工进展将继续跟踪。随着各地物流逐步启动，轮胎企业亦开始接单发货。

4. 库存方面（青岛地区天胶季节性加速累库，但是持续性有待考证）

据隆众资讯调查，1月24日-2月6日期间青岛地区一般贸易仓库中中大型仓库入库环比大幅增加，出库量受春节影响处于低位，预计截至2月6日青岛地区一般贸易库存周环比存在加速累库可能，等待最新库存数据。该时间段内加速累库主要是因为节前最后一周到港较集中但是出库较少，节后累库幅度将有所降低。

5. 其他方面（国内商品期货多数收涨，市场心态相对乐观）

国内商品期货多数收涨，液化石油气、豆粕涨停，菜粕涨逾8%，PTA、PVC、沥青、玻璃涨逾5%，塑料、原油、硅铁、尿素、苹果涨逾4%；沪铅跌3% 。

6. 后市观点（短期较大幅度续涨压力较大，偏强震荡为主）

节前连续下跌提前消化节后利空，而节后第一个交易日小幅上涨后基本消化节中利好，供应端趋势性缩减临近全年低产期，短期到港有所增多，但是船期延迟情况依旧存在，下游复工较慢，但是节前对天胶备货较少，节后复工较晚利于成品库存压力缩减，在扛过需求真空期之后，存在较集中采购期可能，市场对该时间节点关注度比较高。预计短期较大幅度续涨压力较大，但是也无明显利空打压，偏强震荡为主。关注到港是否会持续增多，3月初对云南产区开割情况评估对盘面冲击。