1. 市场概况(现货价格小幅反弹,泰混期现基差小幅走弱,泰标期现基差大幅走弱)
价格方面,今日天胶国内市场现货价格小幅反弹。其中全乳胶上海市场价格13575元/吨(+250/+1.88%);20号泰标青岛市场价格1830美元/吨(+10/+0.55%),折合人民币11592元/吨;人民币20号泰混青岛市场价格13200元/吨(+150/+1.15%)。天胶利空有所消化,供应将要进入季节性低位,泰国原料胶水价格继续小涨,下游需求有所提升,现货价格坚挺,天胶超跌小幅反弹。
交投方面,人民币干胶市场,贸易商报盘出货情绪小幅升温,商家采购活跃度较昨日维持平稳,商家换月交投为主,整体交投尚可;美金内盘贸易商报盘较为混乱,场内询盘采购平稳。国产胶方面盘中持货方报盘积极性较好,买盘接货情绪一般,实单少,期货反弹后成交更显平淡。天然胶乳方面,东南亚天然胶乳船货价格居高,国内持货商无意低出,下游制品企业需求平淡,市场交易欠佳。
2. 供应方面(全球产出低产期临近,短期到港存在趋势性增多预期;国内开割存在较正常预期)
1)海外产出方面,泰国东北部处于低产期,南部不断减产,临近低产期,全球3-5月低产期将要到来。本周泰国南部降雨较多,对原料胶水价格形成支撑,未来一周天然橡胶主产区降雨环比增加,主要集中在泰国北部、马来西亚半岛,对割胶工作存在影响 。
2)国内产出方面,据隆众资讯了解,目前中国云南省西双版纳物候条件正常,胶树新叶长势良好且暂无严重病虫害发生,预计3月20号存在开割可能,该预期开割时间较去年提前将近一个月,基本符合正常季节性开割时间,但需关注后期天气及胶树状况。中国海南省方面跟踪情况来看,虽然个别区域落叶较晚对新叶生产有一定影响,但是整体开割情况目前评估比较正常。
3)进口方面,船期延迟情况趋势性有所好转,但是主流船运费暂时持稳。2月中上旬到港较少,2中下旬和3月份到港将有所增多,2月份进口量环比缩减,同比将基本持平去年同期,3月份进口环比将明显增多。
3. 需求方面(轮胎开工环比提升,预计下周大幅提升;胶价下跌刺激下游拿货积极性,轮胎成品库存压力对后期持续需求存在压制;季节性需求增加仍有期待)
1)本周中国全钢胎样本厂家开工率为31.24%,环比上涨21.22%,同比上涨11.42%。中国半钢胎样本厂家开工率为26.05%,环比上涨17.57%,同比上涨13.80%,多数半钢胎厂家出货尚可,但因东营及潍坊地区工厂停工时间较长,部分企业订单满足率在60%-70%,常规规格出现缺货现象。
2)预计下周期,轮胎样本厂家开工将继续大幅提升。复工较早厂家开工逐步平稳,东营及潍坊地区厂家在复工后产量逐步走高,将带动整体样本开工率明显提升。据了解,由于东营及潍坊地区厂家复工较为突然,部分外地工人不能及时到岗,该因素将对开工提升幅度形成一定制约。
3)轮胎厂节后小幅复工,轮胎厂节前原料采购较少,原料库存低位,延迟开工利于成品库存压力降低,虽然轮胎厂对上半年需求情况并不乐观,但是按照年内季节性考虑,3-5月份需求也处于年内偏高水平。今日天胶期货继续下跌后,轮胎厂采购增多,听闻本周从青岛仓库提货有所增多。
4. 库存方面(中国天胶库存环比持续累库,深色胶累库速度快速浅色胶,库存差不断扩大)
1)截止2月13日,中国天然橡胶社会现货库存环比上涨2.58%,同比降低22.6%,同比跌幅略有收窄,目前处于季节性累库周期当中,预计短期维持小幅增长。深色胶加速累库,高于浅色胶并不断拉大幅度。
2)其中深色胶库存周环比小幅增加4.36%,其中青岛库存小幅降速累库;云南现货库存维持低位小幅累库,替代指标有所延迟,预计短期库存仍有小幅累库可能;越南10号库存小幅增加,库存整体处于相对正常水平;NR期货库存小幅累库,同比涨幅有所扩大。
3)其中浅色胶库存周环比上涨0.76%,小幅加速累库,同比上涨2.31%,涨幅扩大。其中老全乳胶库存低位缩减,年初季节性消化低位;越南3L库存近两周累库幅度略大,目前同比大幅低于去年同期,库存水平处于相对正常状态;RU期货新胶小幅增加推动库存微幅提升,大幅高于去年同期,微幅高于2020年同期水平。
5. 其他方面(国内商品期货多数收涨,市场气氛向乐观转变)
国内商品期货多数收涨,焦煤涨逾5%,郑煤涨5%,硅铁涨逾4%,焦炭涨逾3%,沪镍、苹果、纸浆、锰硅、郑醇、菜粕涨逾2%;玻璃跌逾2%,燃油、生猪、铁矿、不锈钢跌逾1% 。
6. 后市观点(短期仍存小幅下行可能,中长期谨慎看多)
外围不确定性因素依旧较多,产业内短期到港增多,下游需求短期恢复后仍面临轮胎成品库存较大的压力,青岛库存不断累库,国内产区正常开割预期,泰国原料胶水价格存在止涨回落可能对胶价打压尚未结束,短期天胶仍存小幅下行可能。全球季节性3-5月份低产期将要到来,中国天胶3-5月份年内季节性偏高需求仍可期待,青岛持续累库但是暂未改变库存同比低位情况,3月底4月初之后将逐渐进入消库周期,现货价格相对坚挺,从中长期来看天胶仍存谨慎看多可能。
表1 期货市场收盘价格统计 | |||||||
2月17日 | 2月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | |||
上期所 | RU主连 | 14050 | 14310 | +260 | +1.85% | 元/吨 | |
RU01 | 15270 | 15535 | +265 | +1.74% | 元/吨 | ||
RU05 | 14050 | 14310 | +260 | +1.85% | 元/吨 | ||
RU09 | 14240 | 14520 | +280 | +1.97% | 元/吨 | ||
RU11 | 14320 | 14675 | +355 | +2.48% | 元/吨 | ||
上期能源 | NR主连 | 11655 | 12040 | +385 | +3.30% | 元/吨 | |
NR主连(美金折算参考价) | 1841 | 1901 | +60 | +3.26% | 美元/吨 | ||
TOCOM | 东京胶 7月 | 252.5 | 257.6 | +5.1 | +2.02% | 日元/公斤 | |
表2 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月17日 | 2月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
国内市场 | 全乳胶 | SCRWF(中国全乳胶):上海 | 13325 | 13575 | +250 | +1.88% | 元/吨 |
5号标胶 | SCR5(中国5号标胶):昆明 | 12300 | 12300 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
10号标胶 | SCR10(中国10号标胶):昆明 | 12250 | 12250 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
9710标胶 | TSR9710:昆明 | 12650 | 12650 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
20号轮胎专用胶 | TSR20(20号轮胎专用胶):昆明 | 12350 | 12350 | 0 | 0.00% | 元/吨 | |
3L标胶 | SVR3L(越南3L):上海 | 13050 | 13250 | +200 | +1.53% | 元/吨 | |
3号烟片 | RSS3(泰国三号烟片):上海 | 15950 | 16200 | +250 | +1.57% | 元/吨 | |
外盘市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2100 | 2140 | +40 | +1.90% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20 | 1875 | 1895 | +20 | +1.07% | 美元/吨 | |
SMR20 | 1830 | 1840 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
SIR20 | 1875 | 1890 | +15 | +0.80% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX | 1875 | 1895 | +20 | +1.07% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX | 1830 | 1840 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
3L标胶 | SVR3L | 1870 | 1880 | +10 | +0.53% | 美元/吨 | |
10号标胶 | SVR10 | 1775 | 1785 | +10 | +0.56% | 美元/吨 | |
青岛市场 | 三号烟片胶 | RSS3(泰国三号烟片) | 2070 | 2080 | +10 | +0.48% | 美元/吨 |
20号标胶 | STR20(泰国20号标胶) | 1820 | 1830 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | |
SMR20(马来20号标胶) | 1810 | 1820 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
SIR20(印尼20号标胶) | 1850 | 1860 | +10 | +0.54% | 美元/吨 | ||
20号混合标胶 | STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 1815 | 1830 | +15 | +0.83% | 美元/吨 | |
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 1810 | 1820 | +10 | +0.55% | 美元/吨 | ||
STR20 MIX(泰国20号混合标胶) | 13050 | 13200 | +150 | +1.15% | 元/吨 | ||
SMR20 MIX(马来20号混合标胶) | 12950 | 13100 | +150 | +1.16% | 元/吨 | ||
表3 原料及成本利润统计 | |||||||
数据类别 | 2月17日 | 2月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
原料 | 泰国 | 生胶片 | 60.75 | 60.75 | 0.0 | 0.00% | 泰铢/公斤 |
烟片 | 64.19 | 64.99 | +0.8 | +1.25% | 泰铢/公斤 | ||
胶水 | 65.5 | 66 | +0.5 | +0.76% | 泰铢/公斤 | ||
杯胶 | 50.2 | 50.4 | +0.2 | +0.40% | 泰铢/公斤 | ||
马来西亚 | 杯胶 | 671.5 | 667.5 | -4.0 | -0.60% | 仙/千克 | |
成本 | 理论CIF成本 | STR20(泰国20号标胶) | 1833 | 1848 | +15 | +0.82% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | 1848 | 1839 | -9 | -0.49% | 美元/吨 | ||
利润 | 理论生产利润 | STR20(泰国20号标胶) | -13 | -18 | -5 | -38.46% | 美元/吨 |
SMR20(马来20号标胶) | -38 | -19 | +19 | +50.00% | 美元/吨 | ||
表4 关联产品价格统计 | |||||||
数据类别 | 2月17日 | 2月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
关联产品 | 山东市场 | 丁二烯:山东 | 7600 | 7520 | -80 | -1.05% | 元/吨 |
齐鲁丁苯1502:山东 | 12550 | 12450 | -100 | -0.80% | 元/吨 | ||
齐鲁顺丁:山东 | 13750 | 13700 | -50 | -0.36% | 元/吨 | ||
表5 现货市场价格和价差统计 | |||||||
数据类别 | 2月17日 | 2月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
价差 | RU01-RU05 | 1220 | 1225 | +5 | +0.41% | 元/吨 | |
RU05-RU09 | -190 | -210 | -20 | -10.53% | 元/吨 | ||
RU09-RU01 | -1030 | -1015 | +15 | +1.46% | 元/吨 | ||
全乳胶-RU主力 | -725 | -735 | -10 | -1.38% | 元/吨 | ||
RSS3-RU主力 | 1900 | 1890 | -10 | -0.53% | 元/吨 | ||
泰混-RU主力 | -1000 | -1110 | -110 | -11.00% | 元/吨 | ||
STR20-NR主力(美金折算价) | -21 | -71 | -50 | -238.10% | 美元/吨 | ||
STR20(人民币折算价)-NR主力 | -131 | -448 | -317 | -241.98% | 元/吨 | ||
全乳胶-泰混 | 275 | 375 | +100 | +36.36% | 元/吨 | ||
泰混:人民币现货价格-美金泰混人民币折算价 | -67 | -29 | +38 | +56.72% | 元/吨 | ||
STR20船货-现货 | 0 | 0 | 0 | -- | 美元/吨 | ||
STR20-SMR20 | 10 | 10 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
STR20-SIR20 | -30 | -30 | 0 | 0.00% | 美元/吨 | ||
泰混-丁苯1502 | 500 | 750 | +250 | +50.00% | 元/吨 | ||
泰混-顺丁 | -700 | -500 | +200 | +28.57% | 元/吨 | ||
表6 其他数据汇总 | |||||||
数据类别 | 2月17日 | 2月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | ||
外汇 | 美元兑人民币 | 6.3321 | 6.3343 | +0.0022 | +0.03% | 元 | |
泰铢兑人民币 | 0.1962 | 0.1972 | +0.0010 | +0.51% | 元 | ||
美元兑马币 | 4.1845 | 4.1838 | -0.0007 | -0.02% | 林吉特 |
来源:隆众资讯