天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤，泰国进入低产期，原料供应价格坚挺。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：隆众资讯2月15日报道：预计本周期（20230210-0216）中国轮胎样本企业产能利用率仍将走高。进入2月后工厂集中发货，成本库存明显下滑，部分规格缺货明显。随着工人逐步到岗，样本企业产能逐步释放，本周期产能利用率仍存提升空间。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年2月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.5万吨，较上期增加0.86万吨，环比增幅1.55%。保税区库存环比下降0.38%至10.33万吨，一般贸易库存环比增加1.99%至46.1万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率下降1.87个百分点；出库率增加1.21个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.11个百分点，出库率增加0.38个百分点。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，下游企业采购原料并不积极，对行情构成压制。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12025元/吨，-50/-0.41%；20号泰标1430美元/吨，0/0%，折合人民币9750元/吨；20号泰混10910元/吨，+10/+0.09%）。天胶当前供需面未发生明显变化，低位震荡中天胶现货市场价格小幅调整，持稳为主。

昨日进口美金胶市场报盘持稳，持货商出货尚可，美元汇率升值，国内美金买盘氛围平淡。进口干胶人民币市场报盘上涨，持货商出货冷清，买盘情绪较为活跃，贸易商加仓为主，工厂采购未见明显增减。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格持稳，卖盘出货积极，整体交投氛围小幅好转，交投氛围小幅升温。下游工厂原料采购仅满足刚需，越南胶现货库存尚有压力，市场多观望心态。天然胶乳方面，天然胶乳现货市场成交价格混乱。下游制品企业对原料需求不旺，但国内主港陆续有货到港，持货商销售心态不一，市场交易价格差异较大。

三、行情展望

短期天然橡胶市场或维持弱势震荡局面。下游各工厂虽陆续开工，但对原料采购态度依旧谨慎，现货市场表现乏力，需求端尚未对天胶行情构成支撑。国内社会库存攀升高位，去库回暖预期偏慢，天胶市场运行仍有压力。然全球天然橡胶产量逐渐收缩，供应及成本端提供底部支持，天胶下方空间有限。

四、数据日历