天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格下跌200元/吨，制浓乳胶价格下跌200元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌300元/吨，制浓乳胶价格下跌300元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润11(+12)元/吨，海南利润909(+112)元/吨。新胶上量缓慢，原料产出少，原料价格较高压缩全乳胶交割利润。

2）需求方面：隆众资讯5月24日报道：预计本周期轮胎样本企业产能利用率变化不大，周内暂未听闻有轮胎企业安排提产或检修降幅，个别企业因排产规格调整，产量小幅波动，因此本周轮胎企业产能利用率将以稳定运行为主。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年5月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量74.4万吨，较上期增加0.53万吨，环比增幅0.72%。保税区库存环比增加2.73%至11.77万吨，一般贸易库存环比增加0.35%至62.6万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.23个百分点；出库率下降0.43个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.61个百分点，出库率增加1.02个百分点。

核心逻辑：国内产区胶水开始表现出小幅度量产迹象，下游企业开工稳弱运行，国内浅色胶库存小幅降库，盘面价格下挫，当理性观望为主。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶11625元/吨，-150/-1.27%；20号泰标1350美元/吨，-25/-1.82%，折合人民币9526元/吨；20号泰混10500元/吨，-150/-1.41%）。目前国内天然橡胶进口依旧高位，现货供应压力仍存，天胶市场回归基本面，市场看空情绪升温，现货价格下跌。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，卖盘多于买盘，美金市场整体采购情绪一般，工厂维持刚需，逢低补货。进口干胶人民币市场交投活跃，报价出现踩踏，贸易商轮仓换月及少量加仓，工厂采购情绪好转。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格下跌，贸易商出货积极性较好，交投氛围较昨日小幅好转，买盘低价接货增多。天然乳胶方面：目前国内各大港口现货流通减少，贸易商惜售情绪加重，下游制品企业刚需购进为主，成交议价空间收窄，成交重心小幅上行。

三、行情展望

预计短期天然橡胶价格走弱。供应端国内外新胶缓慢上量，进口量同比高位，国内现货供应端仍有压力，需求端轮胎内销情况改善较慢，虽企业产能利用率尚维持较高水平，但下游终端市场表现疲软，新订单情况转弱，对原材料采购情绪偏弱，天胶价格回归基本面，短期上方仍有压力。

四、数据日历