合成橡胶

来源：隆众资讯

2023年下半年，丁二烯行情自年内低点震荡走高。10月份以来，一方面乙烯行业利润承压导致裂解装置产能利用率难有明显回升，另一方面内外盘价差收窄，丁二烯进口量自9月份高点锐减，支撑丁二烯现货价格逐步逼近一季度高点。

主要下游走势来看，顺丁橡胶、丁苯橡胶受合成橡胶期货上市影响，9月份的以来市场涨势较为明显。但ABS市场处境“尴尬”，10月份以来行情弱势下行，主流牌号价格跌至万元以下，甚至逐步逼近原料丁二烯价格。

表 丁二烯与主要下游产品日度价格对比

单位：元/吨

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据月度均值数据统计，2023年丁二烯下游顺丁橡胶、丁苯橡胶利润下半年有所提升，但ABS行业利润表现承压。8-10月份，ABS行业利润倒挂逐步加剧，部分时间点单吨利润倒挂幅度高达千元左右。

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受产品自身盈利能力差别影响，丁二烯主要下游产品产能利用率涨跌互现，顺丁橡胶、丁苯橡胶10月产能利用率小幅提升，但ABS产能利用率下降较为明显。

ABS行业产能近年来快速增量，市场短期呈现供需失衡状态，2024-2025年浙石化、大连恒力石化、大庆石化、裕龙石化、吉林石化、烟台万华等大炼化项目，丁二烯下游均有ABS产能配套计划。ABS行业目前是丁二烯下游第二大消费领域，受行业“尴尬”处境影响，难以对丁二烯行情继续上行带来有效支撑，丁二烯市场能否突破一季度高点，仍需关注顺丁、丁苯橡胶市场走势情况。