2月天然橡胶期货价格呈现大幅下挫后维稳趋势,全球天然橡胶处于产出淡季已成明牌,成本端并未支撑胶价上行,现阶段国内库存持续攀升,对天胶基本面形成较大压制。月初国内产区停割,全球天然橡胶产区进入低产季,供应缩量;月中天然橡胶基本面暂无明显变化 ,盘面价格维持振荡偏弱走势,但下游企业产能利用率继续提升,月中后期中国天然橡胶社会库存继续小幅累库,整体幅度趋于下降,深色胶小幅增加,浅色胶整体开始呈现小幅消库情况,天然橡胶市场行情走高,买盘情绪活跃,盘面仍然维持底部震荡局面。
产品 | 市场 | 2023/2 | 2023/1 | 2022/2 | 环比% | 同比% | 单位 |
原料:泰国胶水 | 泰国合艾 | 49.63 | 45.66 | 63.04 | +8.70% | -21.27% | 泰铢/公斤 |
原料:泰国杯胶 | 泰国合艾 | 39.65 | 39.36 | 49.89 | +0.74% | -20.52% | 泰铢/公斤 |
原料:云南胶水 | 云南 | -- | -- | -- | -- | -- | 元/吨 |
原料:海南胶水 | 海南 | -- | -- | -- | -- | -- | 元/吨 |
成品:全乳胶 | 上海 | 12092 | 12620 | 13490 | -4.19% | -10.37% | 元/吨 |
成品:20号胶 | 青岛 | 1448 | 1448 | 1830 | +0.02% | -20.87% | 美元/吨 |
下游:全钢胎 | 山东 | 830 | 830 | 850 | 0.00% | -2.35% | 元/条 |
数据来源:隆众资讯
供应利好支撑:国内产区完全停割,泰国产区正值季节性减产季,东北部处于全年产量末期,仅维持1-2成;南部减产期,原料产出跟进有限,胶水收购价格走高,随着泰铢汇率回落,工厂利润小幅上扬,原料端提供成本支撑。
预计3月份,全球天然橡胶产量较2月份继续减少。3月份国内产区及越南产区全面停割,泰国产区产出也进入全年产量低位,3月底国内云南海南产区即将开割,国内天胶产量或小幅波动。
下游需求逐渐回暖:下游轮胎企业产能利用率快速提升至高位水平,前期内外销市场出货集中,部分热门型号出现缺货现象,但新订单量有所减少,整体来看企业去库速度放缓。进入3月份,随着渠道订单逐步到位,工厂、代理商、经销商出货节奏将有所放缓,终端消费及渠道去库进度将成为行业关注的焦点。预计3月份轮胎企业产能利用率仍存小幅提升空间,2月份国内外客户集中补货,轮胎企业成品库存快速下滑,部分规格缺口较大,3月企业整体产能利用率水平将维持高位运转。
库存或存消库拐点:截至2023年2月26日,中国天然橡胶社会库存127.6万吨,较上期下降0.45万吨,降幅0.36%。本周深色胶社会总库存为71万吨,较上周下降0.12%。其中青岛现货库存环比增幅1.34%;云南库存下降11.98%;越南10#下降0.9%%;NR库存小计增加6.27%。中国浅色胶社会总库存为56.61万吨,较上周下降0.65%。其中老全乳胶环比下降0.97%,3L环比下降0.9%。
预计3月份中国天然橡胶社会库存或有消库拐点。3月份青岛港口库存或继续小幅累库,浙沪越南胶及老全乳等浅色库存持续去库,云南非交割库亦小幅去库,社会库存迎来消库拐点对天胶行情存利好刺激。
预计天然橡胶市场3月份或有上涨空间。随着供应压力边际缩小,社会库存出现小幅降库,原料价格坚挺支撑胶价未有较多下行空间。两会临近以及中国制造业数据强劲反弹,市场对国内需求的进一步恢复有所期待,带动大宗商品向好,轮胎企业排产积极,对原料采购存补库情绪,带动天然橡胶市场仍有上涨空间。