1、长期倒挂出货，贸易商惜售情绪凸显
截至2023年5月11日，天然胶乳浙江市场非黄散装浓乳9000元/吨，环比上周上涨1.12%，五一节前下游工厂逢低按需采购，使得国内销区港口货物堆积情况有所缓解，叠加货物长期倒挂，从图中可以看出，截止5月泰国非黄浓乳仍倒挂在600元/吨左右，利润亏损严重，贸易商惜售情绪逐渐升温，浓乳行情小幅回温。下游情况来看，历经五一小假期，国内下游制品企业成品订单虽稍有回暖，但仍低于往年同期水平，在原料储备相对够用的情况下，采购原料意愿有限，整体对行情提振有限。
2、全球天然橡胶短期内释放受阻，缓慢向旺产季过渡
图 国内外主产区7日降雨量
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来源：美国气象局
5月、6月处于全球天然橡胶季节性上量阶段，成品端口供应预期走强。中国海南产区进入五月后，降水情况较多，胶水释放受阻，短期内对成本面形成一定利好；泰国产区降雨有所增多，泰国高温及干旱天气有所缓解，但亦对割胶工作产生影响，新胶上量缓慢；越南产区截止目前部分开割，整体降雨量并未明显的缓和偏干问题，后期持续关注其降雨情况。整体来看，伴随着天气的影响，短期内全球天然橡胶的产出受到一定限制，但从长线来看，雨水增多会刺激原料产出上量较快。
3、下游开工略有好转，但整体需求仍偏弱势
五一节前下游制品工厂多有逢低采购原料，听闻温州发泡厂开工负荷在5-6成左右，开工略有回升，五一期间发泡迎来一小波销售高峰，但相较于往年同期仍处于偏弱水平，就现在原料库存来说，多数能够用到五月中下旬，部分够用到六月左右，节假日结束后续成品订单仍有一定销售压力，存在累库风险；听闻山东劳保及家用手套及医疗手套开工一般，大致在5-6成左右，小厂开工偏弱，成品订单表现不佳，库存较高，部分手套厂因成品累库高位存在停产情况，近期在开工维持相对一般情况下，整体对现货采购积极性不高。后市来看，下游制品工厂进入销售淡季，工厂对原料多维持随采随用状态，需求端表现乏力，短期内难以支撑现货价格上涨。
4.短期内供应端给予底部支撑，中长线价格上涨乏力
短期来看，国内外产区因不同程度的降水情况影响了割胶工作的开展，新胶产出受到一定阻碍，成本面形成支撑，叠加国内港口货物有所减少，贸易商报盘价格表现坚挺，但目前下游进入需求淡季，需求暂无明显增长点，价格难以继续反弹；中长期来看，适当的降雨天气将有利于橡胶树的生长，同时也有利于橡胶乳液的分泌和收集，则对供应及成本面相对利空，且下游进入销售淡季，成品订单不景气，对原料采买弱势，市场交投氛围清冷，浓乳行情承压，那么或将延续弱势震荡局面，但如果随着国内经济的复苏，下游制品企业进入“金九银十”，需求增长明显之际，或将浓乳行情有所上行。建议还需持续关注产区降水情况及下游采购情况。