橡胶

综述

主产区原材料价格上涨，成本支撑增强；中国天胶库存延续降库；轮胎企业产能利用率高位运行；8月份天然橡胶进口量预估下降趋势；消息面炒作刺激胶价。

近期天然橡胶市场关注点：

1、中国库存延续降库。中国天然橡胶社会库存157.90万吨，较上期下降0.46万吨，降幅0.29%。中国深色胶社会总库存为108.46万吨，较上期下降0.60%。

2、青岛天胶库存下降。截至2023年8月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量89.51万吨，较上期减少1.1万吨，环比减少1.22%。

3、本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.87%，环比+0.37%，同比+12.41%。中国全钢胎样本企业产能利用率为66.05%，环比+0.31%，同比+6.77%。

4、山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年8月24日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.42天，环比上周+0.14天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.63天，环比上周-0.12天。

一、产区原材料价格纷纷走高

泰国产区：本周泰国整体降雨偏多，大部分地区持续扰动割胶，胶水产量不高前提下，乳胶制品需求回暖，带动原料价格上涨。近期泰铢兑美元增值，国际轮胎厂采购节奏减缓，生产商销售难度加大，叠加泰国工厂生产利润未达到预期，生产节奏维持低产量。

越南产区：越南产区胶水供应情况可达80%，当前处于持续季节性供应上量阶段，但3L成品加工厂仍存价格倒挂情况，加之降雨天气，使得部分工厂开工率受到影响，乳胶利润优于干胶品种

海南产区：海南产区原料指导价格小幅上涨。周内产区阶段性降雨持续，且高温天气对收胶影响难以缓解，新鲜胶水产出仍存在阻碍，听闻全岛每天收胶量大致在4500吨左右水平，下游乳胶制品需求有所回暖，带动原料价格回调。工厂开工及生产积极性亦有所提升，部分民营厂积极抢购原料。

云南产区：本周云南产区原料处于持续性降雨阶段，周内天胶价格窄幅震荡向上，周期内原料价格稳中小涨。近期云南产区受降雨天气影响，割胶工作难以有序开展，胶水体量供不应求，季节性上量情况仍不及去年同期体量，版纳地区日收胶量在200吨左右。

中国天胶库存延续去库

预测：截至2023年8月20日，上周青岛一般贸易库存量呈现继续去库。个别样本仓库入库量增幅较大，导致入库率较上期增加0.56%，出库率较上期增加0.14%，多数主流仓库以去库为主，预计本周一般贸易仓库库存或继续呈现小幅去库0.5万吨（仅供参考）。

中国天然橡胶库存小幅下降。截至2023年8月20日，中国天然橡胶社会库存157.90万吨，较上期下降0.46万吨，降幅0.29%。中国深色胶社会总库存为108.46万吨，较上期下降0.60%。其中青岛现货库存环比下降1.22%；云南库存增加0.21%；越南10#增加4.63%；NR库存小计下降0.58%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期增加0.40%。其中老全乳胶环比下降1.05%，3L环比增加2.52%，RU库存小计增加1.40%。

青岛天胶库存下降。截至2023年8月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量89.51万吨，较上期减少1.1万吨，环比减少1.22%。保税区库存环比减少1.73%至13.66万吨，一般贸易库存环比减少1.13%至75.85万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.41个百分点；出库率减少2.05个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.56个百分点，出库率增加0.41个百分点。

轮胎企业产能利用率继续走高

1，预测：下周期样本企业产能利用率趋稳为主。半钢胎方面，外贸及雪地胎订单支撑，产能利用率短期维持高位，全钢胎方面，当前部分企业内销订单缺口尚存，为补齐订单缺口，装置将延续平稳运行。

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.87%，环比+0.37%，同比+12.41%。半钢胎企业产能利用率延续高位运行，目前企业多生产外贸及雪地胎订单，内销四季胎订单排产不足，缺货现象难改，企业产品延续供不应求状态，整体排产延续高位不减

中国全钢胎样本企业产能利用率为66.05%，环比+0.31%，同比+6.77%。全钢胎企业产能利用率微幅提升，主要是部分企业内销订单缺口尚存，加之检修企业负荷提升，拉涨周内整体样本产能利用率。

轮胎成品库存小幅下降

本周期山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现，截至2023年8月24日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.42天，环比上周+0.14天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.63天，环比上周-0.12天。周内，部分半钢胎企业表示出货稍有放缓，加之外贸产品等配货现象拖拽，成品库存微幅提升。全钢胎个别企业表示北方市场出货略有好转，带动整体出货量提升，库存较上周略有下调。

预计产区原料价格继续走高

预测：下周泰国原料价格受乳胶制品需求回暖及天气影响将带动原料收购价格上行；海南进浓乳厂胶水小幅上涨。国营工厂提升乳胶生产，但雨季及高温等天气因素影响新胶释放；云南地区受降雨影响收胶上量受阻。

胶价有继续走高预期

(红色：增加；绿色：减少)

供应：天气影响供应受影响 中国库存延续降库

近期受天气降雨影响，胶水上量受限，原材料价格有上涨预期，成本支撑增强，同时也影响产区产量增加；8月份预计天然橡胶进口量环比7月呈现减少预期；至此中国及青岛地区天然橡胶库存继续呈现降库趋势。

需求：终端采购无明显改善

近期样本企业轮胎企业产能利用率继续呈现高位运行，但整体变化不大，后期轮胎企业订单较上半年将有所下滑，库存有继续累库风险。同时多数轮胎企业原材料库存维持正常偏低水准。

结论：预计天然橡胶市场仍维持偏强震荡。全球即将进入季节性增产阶段，但目前来看阶段性降雨导致新胶供应仍显不足，乳胶制品需求回暖拉涨原料价格，对胶价存一定支撑。8-9月份天胶到港偏少，下游轮胎产能利用率维持高位运行，出口表现强劲，深色胶持续去库明显。短时“二轮收储”炒作暂未有实质性落地前，场内看多情绪仍存，胶价或维持偏强震荡。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11800-11950元/吨；泰混现货价格运行区间在10600-10800元/吨。

中长期来看，浅色胶累库压制胶价，海外工厂销售欠佳下，胶价仍有冲高回落可能。

提示： 1、主产区降雨情况及加工厂生产情况；2、中国天然橡胶库存继续降库；3、样本轮胎企业开工维持高位趋势不变；4、消息面的炒作；5、8月进口货源有减少预期；6、原材料价格继续走高，成本支撑增强

李 智

隆众资讯 天胶及轮胎产业链

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