天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格下跌0.4泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.35泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率仍有小幅提升空间。目前半钢胎内外销订单相对稳定，工厂产能利用率将继续保持相对高位运行。全钢胎内外销订单表现偏弱，但前期订单仍未交付完成，部分规格仍处于缺货状态，以上因素支撑下，整体样本企业产能利用率仍将继续小幅提升。

3）库存方面：截至2023年2月12日，中国天然橡胶社会库存127.9万吨，较上期增加1.05万吨，增幅0.83%。本周深色胶社会总库存为70.8万吨，较上周增幅0.97%。其中青岛现货库存环比增幅1.55%；云南库存变化不大；越南10#增幅0.21%；NR库存小计降幅5.39%。中国浅色胶社会总库存为57.1万吨，较上周增幅0.65%。其中老全乳胶环比下降0.91%，3L环比增加2.92%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，终端需求启动尚需时间，下游企业采购原料并不积极，对行情构成压制。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格低位偏弱震荡（全乳胶11975元/吨，-50/-0.42%；20号泰标1430美元/吨，0/0%，折合人民币9818元/吨；20号泰混10910元/吨，0/0%）。当前基本面边际变动对行情的影响力较弱，天胶低位震荡中小幅调整。

上周五进口美金胶市场报盘小幅下跌，持货商出货一般，美元汇率走高，美金市场买盘较弱于人民币市场。进口干胶人民币市场报盘持稳，持货商出货尚可，买盘情绪较前期有所降温，工厂维持刚需采购。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格下调，卖盘出货积极，买盘接货积极性稍弱，实单成交一般。下游工厂原料采购仅满足刚需，采购情绪不高，越南胶现货库存尚有压力，远月成交相对较多，市场多观望心态。天然胶乳方面，天然胶乳现货市场陆续有货到港，但下游制品企业需求不旺，贸易商出货压力增加，市场存在较大议价空间，成交欠佳。

三、数据表单

天然橡胶行业供需数据表单

四、行情展望

预计短期天然橡胶市场维持宽幅震荡运行。中国天然橡胶社会库存整体累库幅度趋于下降，青岛库存整体入库量环比有所下滑，供应压力出现缓和迹象，对天胶市场提供利好支撑。下游轮胎企业前期订单集中走货，叠加企业开工高位运行，对原料库存呈现消耗预期，但各环节传导性有待进一步增强，短期天然橡胶市场维持宽幅震荡运行为主。

五、数据日历