顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，顺丁橡胶出厂供价明显下跌，市场价格亦表现持续下行趋势，随着扬子顺丁橡胶优级品产出并流通，叠加北方民营顺丁橡胶价格延续低位，需求持续弱势影响下，顺丁橡胶出厂及市场价格逐步下跌；行至11月10日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格在12100元/吨附近，现货市场价格在下行至11700-12400元/吨之间整理。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，顺丁橡胶出厂价格大幅下调，截至11月10日，顺丁橡胶主流出厂供价下跌至12100-12300元/吨区间。
2、四川、益华顺丁橡胶装置延续停车检修，锦州顺丁橡胶装置尚未重启，振华顺丁橡胶装置降负运行，影响周内顺丁橡胶产能利用率继续下降。
3、周期内，原料丁二烯价格维持高位，截至11月10日，山东鲁中地区送到价格在9550元/吨左右，顺丁橡胶生产成本仍在相对高位。
目录：
一：价格下跌 需求持续弱势 二：出厂供价下跌 利润转为亏损 三：下游开工小幅波动 成品销售压力加大 四：天胶贴水合成胶 相关产品拖累 五：供应及需求压力尚存 顺丁橡胶市场弱势整理 |
一、价格下跌 需求持续弱势
本周期国内顺丁橡胶主流出厂价格下跌500元/吨至12100-12300元/吨；市场价格亦跟随下跌，合成橡胶期货盘面亦下行拖拽，下游入市采购情况更趋冷清，部分主流民营顺丁橡胶价格听闻在11700-11800元/吨，两油品牌顺丁橡胶市场价格亦下跌至12200-12300元/吨附近；（以上价格为山东地区市场参考）
图1 2023年顺丁橡胶基差走势图 |
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来源：隆众资讯 |
二、出厂供价下跌 利润转为亏损
1、顺丁橡胶行情下行 行业利润表现亏损
周期内，原料丁二烯价格高位整理，供应端暂无压力，供方价格表现坚挺，然需求弱势影响，且外盘价格略有松动，丁二烯市场行情区间整理，故成本面依旧表现高位，然顺丁橡胶市场行情持续跌势，出厂供价亦有明显下调，导致顺丁橡胶理论生产利润值转为负值。
图2 2022-2023年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
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2、产能利用率继续下滑 后续四川存重启预期
本周期扬子石化顺丁橡胶装置逐步恢复正常运行，其优级品正常生产销售，四川石化、锦州石化、山东益华顺丁橡胶装置维持停车状态，且振华新材料顺丁橡胶装置降负运行，影响高顺顺丁橡胶产能利用率继续下降；隆众资讯数据统计，中国高顺顺丁橡胶周度产能利用率在65.76%，环比（修正后67.70%）下降1.94%。目前锦州石化顺丁橡胶装置陆续重启，四川石化顺丁橡胶装置存重启计划，预计国内高顺顺丁橡胶产能利用率或有明显提升。
图3 2022-2023年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
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3、10月产量高位 预期仍有放量
10月份国内顺丁橡胶总产量明显提升至12.05万吨，较9月份同比增幅约万吨附近，合计8.9%；四川石化顺丁橡胶装置停车检修，影响了标品产量的占比继续下滑至42.27%；但浙江石化、山东益华等企业顺丁橡胶产量提升明显，带动顺丁橡胶总产量出现了较为明显的增幅。
放眼11月份，四川石化顺丁橡胶装置计划重启运行，叠加扬子石化顺丁橡胶装置重启后已正常运行；但锦州石化月内短时停车、振华顺丁亦存有检修预期，综合考虑预期11月顺丁橡胶总产量或略下滑至11.59万吨附近，但随着四川石化逐步重启后，预估标品产量占比将有提升。
图4 2023年中国顺丁橡胶产量格局变化图 |
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三、下游开工小幅波动 成品销售压力加大
众资讯数据统计，截至2023年11月9日，山东轮胎样本企业成品库存环比上涨，截至2023年11月9日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在36.37天，环比+0.13天，同比-10.19天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在43.06天，环比+1.37天，同比-2.32天。本周半钢胎样本企业产能利用率窄幅波动，随着内销排产力度加大，企业缺货现象进一步缓解。全钢胎样本企业产能利用率继续下调，北方市场逐步进入季节性淡季，加之涨价作用下，整体出货缓慢，销售压力加大，个别样本企业存减产现象，进而拖拽样本企业产能利用率小幅走低。
图5 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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四、天胶价格小幅整理 相关产品持续贴水
截至2023年11月9日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在12060元/吨，合成橡胶现货价格持续下行，顺丁橡胶BR9000（国营）现货价格参考在12600元/吨，二者价差略收窄至540元/吨；天胶现货价格小幅整理，对合成胶市场指引有限。
图6 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、供应及需求压力尚存 顺丁橡胶市场弱势整理
成本：基本面缺乏利好支撑 价格偏弱整理
受成本面压力影响，短期裂解装置开工难有明显提升，但丁二烯船货陆续到港补充，且下游利润持续承压，市场成交气氛冷清影响货源流转较为缓慢。同时上下游产品及外盘行情均表现偏弱，虽供方仍有挺价意向，但基本面缺乏利好支撑，预计丁二烯市场受成交拖拽，偏弱整理为主。
供应：个别装置重启 供应压力尚存
锦州石化顺丁橡胶月内短时停车、振华顺丁橡胶装置降负运行，综合考虑预期11月顺丁橡胶总产量或略下滑，但随着四川石化逐步重启后，预估标品产量占比将有提升。
需求：开工小幅波动 需求持续拖拽
合成橡胶市场行情持续下行，且部分低端价格影响下，交投继续承压，下游入市询盘氛围清淡，对原料采购表现欠佳；后续相关胶种天胶价格仍有小幅走低预期，故消息面对合成橡胶现货市场仍有拖拽。
图7 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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原料丁二烯价格偏弱整理，成本端支撑仍存；四川石化、锦州石化顺丁橡胶装置存重启计划，短期供应预计增量；相关胶种天胶价格存小幅走低预期，消息面持续拖拽；下游轮胎产能利用率小幅波动，成品销售压力下，入市采购心态或表现一般；综上指引，虽成本支撑尚存，然供应及需求压力影响下，预计下周山东地区标品顺丁橡胶市场价格或在12000-12200元/吨附近整理，中长期来看，标品顺丁橡胶供应存增量预期，且下游轮胎逐步进入淡季，顺丁橡胶市场行情或继续承压。
风险提示：
1、四川顺丁橡胶装置存重启计划，跟踪装置运行情况。
2、丁二烯外盘价格小幅走低，关注后续国内市场行情指引。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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