原料高位回落叠加需求低迷 市场行情先涨后跌
数据来源：隆众资讯
2023年上半年，国内顺丁橡胶市场行情表现涨后下行趋势，市场行情区间宽幅震荡整理。1季度原料价格持续上涨，成本强势推高，顺丁橡胶利润持续承压，且新增产能释放延迟，供应收窄支撑，顺丁橡胶市场价格表现为明显上行走势。2季度丁二烯价格进入下行通道，且国内宏观环境表现一般，橡胶行业需求迟迟未见好转，且民营顺丁橡胶资源逐步放量，供应压力凸显后，顺丁橡胶市场价格逐步进入下行通道。
成本下降 理论利润盈利逐步放大
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2023上半年趋势分析顺丁橡胶与丁二烯市场价差均值收窄至2500元/吨附近。
2023上半年，年初受需求好转叠加供应收窄支撑，丁二烯市场行情快速上涨推动，然顺丁橡胶市场价格受下游需求偏弱的拖累，顺丁橡胶市场涨幅明显不及丁二烯市场，故价差持续收窄。3月份后续随着丁二烯供应放量，外盘价格持续下行拖拽，国内市场行情进入持续下行阶段，成本面影响顺丁橡胶市场价格承压，然跌幅不及丁二烯市场，故与之价差逐步放大。
供需两弱 顺丁橡胶市场行情震荡下行
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2023年上半年，中国顺丁橡胶行业仍有新增产能投产，浙江石油化工有限公司10万吨/年顺丁橡胶装置于2月21日起试车运行，截至2023上半年中国顺丁橡胶行业产能基数增长至186.20万吨/年。中国顺丁橡胶行业上半年均产能利用率为64.12%，环比-7.36%，同比-7.52%。产量方面来说，2023年整体产能基数提高，然新增产能释放情况不及预期，且顺丁橡胶行业利润持续亏损，影响产能利用率下降，尤其民营装置临时停车情况居多，导致2023年上半年产量同比增量有限，且环比去年下半年有所下降。
下半年顺丁橡胶市场基本面数据预测：检修计划影响供应增量有限 需求弱势局面难改
2023年下半年顺丁橡胶产能暂无新增，然扬子顺丁橡胶装置重启运行或提振产量增长，产能利用率亦有提升；国外低价资源持续输入，且转口至东南亚等地区数量或依旧维持高位，以上因素或导致进口量维持高位，因国内需求或改观有限，故出口或仍较为积极；国内供应仍存增量预期，然下游企业开工情况难有突破，因此顺丁橡胶表观消费量或呈现增长趋势。
下半年成本面预测：丁二烯产能增量，价格预期下行
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下半年虽国内丁二烯行业暂无新产能投产计划，但下半年检修有限，且三江化工8万吨/年丁二烯装置稳定释放产量，同时7月份欧美及东南亚货源将陆续到港补充，国内丁二烯市场供应面仍显相对充裕。下游需求来看，虽ABS行业仍有部分新增产能投产计划，但多集中在四季度左右，同时产业链终端需求预期偏弱，或将持续对上游原料产品带来拖拽。供需基本面承压影响下，虽丁二烯行情经过年中的下探后，8-9月份不乏触底反弹预期，但整体趋势偏弱，行情难以达到一季度高点。
顺丁橡胶现货行情预测：供需博弈 下半年顺丁橡胶价格上下承压
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就整体下半年行情分析来看，预计国内顺丁橡胶价格将呈现为底部略反弹趋势。
3-4季度市场而言，原料丁二烯价格预测将呈现为弱势转好局面，成本面对顺丁橡胶牵制将有加强；下半年尽管民营顺丁橡胶产量将持续释放，然在国内主流顺丁橡胶装置仍存有检修预期影响下，整体供应层面或放量情况难及预期水平；综合轮胎等橡胶制品行业需求仍将处于缓慢恢复期，需求层面对顺丁橡胶价格存相对支撑；3季度合成橡胶期货上市预期影响，金融层面资金入市，顺丁橡胶市场价格炒作加剧，亦将策应顺丁橡胶价格推涨。出于对天然橡胶价差替代因素考虑，再加之需求或难支撑顺丁橡胶高位，预期下半年国内顺丁橡胶主流运行区间将在10500-11500元/吨之间宽幅试探，“两油”顺丁橡胶与民营顺丁橡胶之间价差需密切跟踪。