【导语】五一过后，SBS油胶小幅推涨后陷入僵持，刚需跟进不足是最主要原因，TPR鞋材行业“旺季不旺，淡季更淡”，始终拖拽油胶行情，而后叠加原料丁二烯持续下滑，成本低位拖拽，油胶市场逐步回落，部分牌号呈现倒挂，市场成交寡淡。
数据来源：隆众资讯
5月，在部分检修预期支撑下，上游有意推涨SBS价格，月初主力供价普遍上调，市场心态向好，部分贸易商4月中下旬积极建仓，等待5月出货机会，但除检修消息外，其他利好难寻，五一假期期间国际原油宽幅下跌，节后归来SBS市场气氛转变，业者报盘虽尝试推高，但下游并不“买账”，市场成交僵持。加之原料丁二烯节后转向下跌，中石化连续三次下调，对SBS市场心态冲击较大，业者报盘出现松动，但成交依旧难以放量，月中将至，开单压力渐增，部分油胶牌号出现小幅倒挂，少量刚需成交，截止5月12日，福建市场F875主流送到价12100元/吨左右，略低价格亦有听闻。
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目前SBS油胶理论成本在11513元/吨，理论生产利润在388元/吨，相比干胶道改，油胶生产利润偏低，短期上游有一定稳价心态，加之前期涨价幅度不高，因此跌价的节点或有延缓。中石油各供销T171G货源低位，独山子本月下旬才排产油胶，因此5月全月出货压力不大；中石化方面，古雷石化15号起油胶短期检修，暂无明显出货压力，但茂名石化油胶本月增产，目前出货存一定压力，后期市场不排除继续走低的预期；李长荣本月油胶正常生产，本周代理商出货速度放缓，但工厂库存压力一般，观望“两桶油”为主。
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下游需求方面，5月进入TPR鞋材传统淡季，开工出现下滑，短期难有提升，截止5月11日的开工在28.57%，较去年同期下降8.31个百分点。同时在塑料改性方面，因其他改性剂价格走低，对SBS出现部分替代，需求量亦走低，5月需求面暂无支撑。
后市来看，油胶场内持仓成本差异化明显，不排除前期囤货商低价变现的情况，开单户压力逐渐增加，市场倒挂或成为普遍，不排除拖拽部分牌号供价出现小幅下跌的可能，持续关注成交情况，以及其他消息面指引。