天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.7泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.35泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：下游轮胎厂节后半钢胎企业出货顺畅，订单排满，加之外贸出货表现较好，企业产不抵销，库存下滑明显，部分常规型号缺货严重，排队等货现象仍存。市场方面，节后补货仍在持续，多是交付前期未交付订单为主，其他暂未有遗留订单问题的代理商，目前进入常规补货状态，下游门店补货以销定量，随用随补，整体来看，半钢胎替换市场销量向好，但整体提量不及预期。

3）库存方面：截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。本周深色胶社会总库存为70.1万吨，较上周增幅2.35%。其中青岛现货库存环比增幅2.53%；云南库存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR库存降幅8.82%。中国浅色胶社会总库存为56.78万吨，较上周增幅2.76%。其中老全乳胶环比下降0.72%，3L环比增加16.12%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，下游企业采购原料并不积极，对行情构成压制。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12075元/吨，0/0%；20号泰标1430美元/吨，0/0%，折合人民币9743元/吨；20号泰混10900元/吨，+50/+0.46%）。天胶现货市场交投升温，现货价格小幅上涨。

昨日进口美金胶市场报盘小幅探涨，持货商出货偏少，国内买盘情绪一般。进口干胶人民币市场报盘上涨，市场观望情绪浓郁，买盘氛围有所提升，贸易商单边操作及部分加仓为主，工厂采购维持刚需。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格微幅上涨，卖盘出货积极，整体交投氛围较淡，实单成交一般。下游工厂对原料采购情绪较弱，越南胶现货库存尚有压力，市场多观望心态。天然胶乳方面，下游制品企业需求平淡，场内询盘不多，贸易商走货缓慢。

三、行情展望

短期天然橡胶市场或维持弱势震荡局面。下游各工厂虽陆续开工，但对原料采购态度依旧谨慎，现货市场表现乏力，需求端尚未对天胶行情构成支撑。国内社会库存攀升高位，去库回暖预期偏慢，天胶市场运行仍有压力。然全球天然橡胶产量逐渐收缩，供应及成本端提供底部支持，天胶下方空间有限。

四、数据日历