天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格52.4泰铢/公斤，杯胶价格40.05泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，泰国南部进入减产期，泰国东北部处于全年产量末期，带动整体胶量出现明显下滑。

隆众资讯2023年3月7日报道：2023年1-2月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量132.2万吨，同比增加10.81%。

2）需求方面：据了解，半钢胎企业延续高开工状态，节前订单量充足，当前仍有部分订单尚未交付，部分企业常规型号缺货现象仍未缓解，加之原料近期高位运行，成本压力跌价库存低位，部分企业价格上调2%-3%。半钢胎市场方面，渠道间走货多以前期订单到货为主，终端走货较2月份出现放缓迹象，3月市场将逐步进入常态化走货状态。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年3月5日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量59.49万吨，较上期增加1.62万吨，环比增幅2.81%。保税区库存环比增加2.89%至10.73万吨，一般贸易库存环比增加2.79%至48.76万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.97个百分点；出库率下降0.93个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.25个百分点，出库率增加0.2个百分点。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，下游企业产能利用率高位运行，供需基本面对行情存在支撑，但盘面空头压制较强，行情缺乏更多利好驱动。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中窄跌（全乳胶11925元/吨，0/0%；20号泰标1445美元/吨，0/0%，折合人民币9993元/吨；20号泰混11220元/吨，-10/-0.09%）。供需基本面尚存利好，无明显向上动力支撑下，现货价格稳中小幅调整。

昨日进口美金胶市场报盘持稳，市场近月出货不多，远月价格较强，买盘情绪谨慎，工厂观望刚需补货。进口干胶人民币市场报盘小幅走低，买盘压价明显，现货价格趋弱，贸易商轮仓换月为主，工厂刚需采购。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格稳定，持货方出货积极性较好，买盘多为贸易商接货，实单成交较昨日小幅好转，市场观望心态较强。天然胶乳方面，进口美金胶市场报盘持稳，市场近月出货不多，远月价格较强，买盘情绪谨慎，工厂观望刚需补货。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期缺乏明显利好刺激下，仍维持震荡运行，中长期或有上涨空间。两会数据对经济刺激不及预期，天胶价格小幅回落调整。随着供应压力边际缩小，社会库存出现小幅降库，原料价格坚挺支撑胶价未有较多下行空间。市场对下游复苏预期较强，轮胎企业排产积极，后期对原料采购存补库预期，中长期带动天然橡胶市场仍有上涨空间。

四、数据日历